什么是社會(huì)價(jià)值投資，從宏觀(guān)層面看為什么要投資

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-06-20 07:26:44 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，從宏觀(guān)層面看為什么要投資

1，投資首先要戰(zhàn)勝資金的時(shí)間價(jià)值，即保值，避免絕對(duì)貶值就要跑贏CPI。2，投資還要避免財(cái)富的相對(duì)貶值，要跑贏GDP，以防止總資產(chǎn)衡量的社會(huì)價(jià)值下降。3，由于DGP的缺陷，它只反映新增資產(chǎn)的情況，卻不反映新增財(cái)富的情況，因此跑贏GDP還不行，投資的最高境界是跑贏M2。

從宏觀(guān)層面看為什么要投資

2，什么是企業(yè)的投資價(jià)值

投資價(jià)值是指評(píng)估對(duì)象對(duì)于具有明確投資目標(biāo)的投資者或某一類(lèi)投資者所具有的價(jià)值，亦稱(chēng)特定投資者價(jià)值。投資價(jià)值分析報(bào)告是國(guó)際投資商在進(jìn)行投資決策時(shí)的重要依據(jù)，其要求在掌握項(xiàng)目基本投資額的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目背景、宏觀(guān)環(huán)境、微觀(guān)環(huán)境、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、地理位置、資源和能力、SWOT、市場(chǎng)詳細(xì)情況、銷(xiāo)售策略、財(cái)務(wù)詳細(xì)評(píng)價(jià)、項(xiàng)目?jī)r(jià)值估算等進(jìn)行分析研究，更能反映項(xiàng)目各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，得出更科學(xué)、更客觀(guān)的結(jié)論。投資價(jià)值分析報(bào)告有別于《項(xiàng)目建議書(shū)》、《可行性研究報(bào)告》及《商業(yè)計(jì)劃書(shū)》，它主要在于項(xiàng)目的投資價(jià)值分析，把項(xiàng)目放在市場(chǎng)、社會(huì)這個(gè)大環(huán)境中更全面的分析項(xiàng)目能不能實(shí)施，實(shí)施后到底有沒(méi)有價(jià)值。投資價(jià)值分析報(bào)告不只是停留在“計(jì)劃”等理論的分析，它的分析是理論和實(shí)際的結(jié)合。意義對(duì)企業(yè)或項(xiàng)目法人而言，利用項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告可以對(duì)項(xiàng)目的投融資方案以及未來(lái)收益等進(jìn)行自我診斷和預(yù)知，以適應(yīng)資本市場(chǎng)的投資要求，進(jìn)而達(dá)到在資本市場(chǎng)上融資的目的。一份好的項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告將會(huì)使投資者更快、更好地了解投資項(xiàng)目，使投資者對(duì)項(xiàng)目有信心，有熱情，動(dòng)員促成投資者參與該項(xiàng)目，最終達(dá)到為項(xiàng)目籌集資金的目的。

誰(shuí)說(shuō)的呢？？如果這么簡(jiǎn)單就能得到一個(gè)企業(yè)的投資價(jià)值，那豈不是人人都會(huì)炒股賺錢(qián)了？那誰(shuí)還去工作??？？巴菲特都說(shuō)過(guò)，企業(yè)的估值只能是毛估估，不可能有精確值，所以他寧要模糊的正確，不要精確的錯(cuò)誤。你這樣太過(guò)于教條主義。企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值減去無(wú)息流動(dòng)負(fù)債價(jià)值這個(gè)只能是算是略等于企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)-總負(fù)債=凈資產(chǎn)。算出來(lái)有意義的數(shù)據(jù)大概也就是pb了吧，也就是市凈率。有些企業(yè)是可以用市凈率來(lái)估值一下的，但也只能作為其中一個(gè)指標(biāo)。企業(yè)的投資價(jià)值=企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值減去無(wú)息流動(dòng)負(fù)債價(jià)值，太絕對(duì)。

什么是企業(yè)的投資價(jià)值

3，價(jià)值投資的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義急在線(xiàn)等

巴菲特的投資理念具體的是一種與技術(shù)分析相對(duì)立的方法簡(jiǎn)單的說(shuō)價(jià)值投資是：1 注重基本面分析的關(guān)注企業(yè)盈利能力的即注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)股價(jià)的影響2 圍繞價(jià)值選股找尋價(jià)格低于價(jià)值和價(jià)值具有成長(zhǎng)性的股票3 什么是價(jià)值？其實(shí)高中的經(jīng)濟(jì)學(xué)就有介紹大學(xué)的金融課程只是將它具體的深化講解了一下粗略的講：有效用又有交換可能的就有價(jià)值4 巴菲特的投資理念沒(méi)有什么重點(diǎn) 因?yàn)樗约哼€沒(méi)有寫(xiě)書(shū) 現(xiàn)在的關(guān)于他的介紹都是第三者的臆測(cè) 以及對(duì)伯克希爾公司年報(bào)的分析凱恩斯的理論，是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)中的核算等式。設(shè)想，企業(yè)生產(chǎn)100萬(wàn)最終產(chǎn)品市場(chǎng)上賣(mài)出，買(mǎi)方支出100萬(wàn)，購(gòu)買(mǎi)消費(fèi)品的是C，購(gòu)買(mǎi)資本品的是I，購(gòu)買(mǎi)需要的收入來(lái)自利潤(rùn)、工資和租金等，這些收入形式又構(gòu)成100萬(wàn)。更確切的說(shuō)，應(yīng)該是收入=產(chǎn)量的價(jià)值=消費(fèi)+投資在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，凱恩斯對(duì)此有較完善的解釋。我理解的大義是：收入即為要素成本收入（等于所雇人員的總所得）加上雇主的毛利收入（等于出售的產(chǎn)品的價(jià)值減去直接成本），也可稱(chēng)之為總所得。而這部分總所得就是在有效需求的情況下生產(chǎn)者所銷(xiāo)售的總產(chǎn)量的賣(mài)價(jià)超過(guò)使用者成本的那部分，它是等同于總收入的。而消費(fèi)品與投資品的區(qū)別在某些時(shí)候難以區(qū)分其界限。所以我們認(rèn)為投資就是新購(gòu)買(mǎi)的資本設(shè)備減去損耗，而消費(fèi)就是全社會(huì)的總產(chǎn)量的賣(mài)價(jià)減去用來(lái)新購(gòu)買(mǎi)的資本設(shè)備。那么消費(fèi)+投資就=總產(chǎn)量的賣(mài)價(jià)-資本的設(shè)備損耗（即使用者成本），因而消費(fèi)+投資就等于產(chǎn)量的價(jià)值進(jìn)而等于收入凱恩斯消費(fèi)理論概述凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論是他在《就業(yè)利息和貨幣通論》（1936）一書(shū)中提出：總消費(fèi)是總收入的函數(shù)。這一思想用線(xiàn)性函數(shù)形式表示為：Ct=a+b+Yt式中C表示總消費(fèi),Y表示總收入，下標(biāo)t表示時(shí)期；a、b為參數(shù)。參數(shù)b稱(chēng)為邊際消費(fèi)傾向，其值介于0與1之間。凱恩斯的這個(gè)消費(fèi)函數(shù)僅僅以收入來(lái)解釋消費(fèi)，被稱(chēng)為絕對(duì)收入假說(shuō)。這一假說(shuō)過(guò)于簡(jiǎn)單粗略,用于預(yù)測(cè)時(shí)誤差較大。相對(duì)收入消費(fèi)理論由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝利創(chuàng)立，這一理論因認(rèn)為消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)者周?chē)南M(fèi)水平?jīng)Q定消費(fèi)者的消費(fèi)、當(dāng)期消費(fèi)是相對(duì)地被決定的而得名。這一理論的基本觀(guān)點(diǎn)是：長(zhǎng)期內(nèi)，消費(fèi)與收入保持較為固定的比率，故而長(zhǎng)期消費(fèi)曲線(xiàn)是從原點(diǎn)出發(fā)的直線(xiàn)；短期內(nèi)，消費(fèi)隨收入的增加而增加但難以隨收入的減少而減少，故短期消費(fèi)曲線(xiàn)是具有正截距的曲線(xiàn)。凱恩斯認(rèn)為消費(fèi)和人們的收入相關(guān)，即實(shí)際消費(fèi)支出是實(shí)際收入水平的函數(shù)，也被稱(chēng)為絕對(duì)收入消費(fèi)理論。但是，凱氏的這個(gè)理論只能解釋短期消費(fèi)行為，長(zhǎng)期消費(fèi)行為往往與此假說(shuō)不一致。所以，發(fā)展出了新的消費(fèi)函數(shù)理論。杜森貝利的相對(duì)收入消費(fèi)理論就是一種，認(rèn)為消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅受絕對(duì)收入影響，而且要受周?chē)撕妥约哼^(guò)去的收入和消費(fèi)影響，也就是周?chē)藢?duì)自己的消費(fèi)有“示范效應(yīng)”，而過(guò)去的消費(fèi)習(xí)慣有“棘輪效應(yīng)”（我覺(jué)得“由儉入奢易，由奢入儉難”這樣比較好理解）。相對(duì)于凱氏的理論來(lái)說(shuō)，杜森貝利的消費(fèi)函數(shù)理論的有關(guān)消費(fèi)的決定因素更復(fù)雜。

文字的意義要遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝出于字面的表層意義。冰山的特點(diǎn)在于：人們看到的只是它的十分之一，而水面下的十分之九則是真正偉大的部分。冰山理論的意義在于，讓作者深入淺出的表達(dá)非凡思想，這要求作者有“功夫在詩(shī)外”的才情與功底，即便是講述最平凡普通的故事，也能讓讀者感受出它的與眾不同之處。我能說(shuō)的就有這么多，希望能給你一些靈感。

價(jià)值投資的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義急在線(xiàn)等

4，什么叫投資

投資的定義　　投資就是資本形成，是指在一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)實(shí)際資本的增加。這里所說(shuō)的實(shí)際資本包括廠(chǎng)房、設(shè)備、存貨和住宅。因此，投資也可以說(shuō)是固定設(shè)備、存貨及住宅的增加?？梢?jiàn)，投資和資本是兩上不同的概念。資本是存是一，是指某一時(shí)點(diǎn)廠(chǎng)房、機(jī)器設(shè)備、住宅和存貨的總和；而投資是流量，它是指在某一定時(shí)期內(nèi)用于增加或維持資本存量的支?！　⊥顿Y的分類(lèi)：對(duì)于投資，可以按照不同標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行多種形式的分類(lèi)：　　1.根據(jù)投資包括范圍的不同，可以劃分為重置投資、凈投資和總投資。重置投資稱(chēng)折舊的補(bǔ)償，是指用于維護(hù)原有資本存量完整的投資支出，也就是用來(lái)補(bǔ)償資本存量中已耗費(fèi)部分的投資。重置投資的多少?zèng)Q定于有資本存量的為量、構(gòu)成與壽命等情況，它不會(huì)導(dǎo)致原有資本存量的增加。凈投資則是指為增加資本存量而進(jìn)行原投資支出，即實(shí)際資本的凈增加，包括建筑、設(shè)備與存貨的凈增加，凈投資的多少取決于國(guó)民收入水平及利率等變化情況。重置投資與凈投資的總和即總投資，可定義為維護(hù)和增加資本存量的全部投資支出　　2.根據(jù)投資內(nèi)容的不同，可以劃分為非住宅固定投資、住宅投資和存貨投資。當(dāng)然，三者之和仍等于總投資　　非住宅固定投資是指企業(yè)購(gòu)買(mǎi)廠(chǎng)房和設(shè)備的投資支出，住宅投資是指建造和公寓的投資支出，存貨投資是指已生產(chǎn)出但尚未銷(xiāo)售的產(chǎn)品存量的增加。一般來(lái)說(shuō)，這三種投資在總投資中所占比例不同，對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響也存在著差異。非住宅固定投資所占比例最大，住宅投資次之，存投資最小。盡管以廠(chǎng)房和設(shè)備為標(biāo)志的非住宅固定投資是總投資中的主要部分，但它在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中是最穩(wěn)定的。它的波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)在時(shí)間上非常一致，住宅投資受到利率影響很大，由于大多數(shù)經(jīng)濟(jì)衰退在開(kāi)始時(shí)都伴隨有利率的上升，因此住宅投資在企業(yè)投資下降之前就已下降，它的下降先于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的下降。存貨投資盡管在總投資中所占比例最小，但它具有特別的易變性，在這三種投資中波動(dòng)最大，因而它對(duì)經(jīng)濟(jì)也有著不可忽視的影響?！　?.根據(jù)投資形成原因的不同，可以劃為人靈自發(fā)投資和引致投資。自發(fā)投資是指由于人口、技術(shù)、資源等外生因素的變動(dòng)所引起的投資；引致投資是指由于國(guó)民收入的變動(dòng)所引起的投資。這時(shí)，自發(fā)投資和引致投資之和就是總投資?！　‖F(xiàn)在我們來(lái)考察投資決策的微觀(guān)基礎(chǔ)。從一個(gè)企業(yè)的固定商業(yè)投資角度來(lái)看，投資決策過(guò)程可以被分解為兩個(gè)過(guò)程：第一，企業(yè)的決策者決定他們需要多少工廠(chǎng)和機(jī)器設(shè)備，換句話(huà)說(shuō)，就是意愿的資本存量（Desired Capital Stock）是多少；第二，他們?cè)鯓硬拍軌蜻_(dá)到第一步所確定的意愿的資本存量，這是個(gè)投資流量的問(wèn)題?！　∽鳛樽非罄麧?rùn)最大化的廠(chǎng)商，根據(jù)我們?cè)谖⒂^(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)中已知的新古典投資理論：資本的邊際生產(chǎn)力決定廠(chǎng)商資本的要求，資本需求曲線(xiàn)是利率的函數(shù)，I=I(i)，兩者反方向變動(dòng)；均衡的投資是決定于利息率與邊際生產(chǎn)力一致之點(diǎn)。資本的邊際產(chǎn)量的價(jià)值就是通過(guò)多使用一單位資本所能獲得的產(chǎn)量?jī)r(jià)值的增加額。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)，資本的邊際生產(chǎn)率的價(jià)值等于產(chǎn)品價(jià)格乘以資本的邊際產(chǎn)量。只要資本的邊際產(chǎn)量的價(jià)值超過(guò)租用成本，企業(yè)增加其資本存量就是合算的。這樣，企業(yè)將保持投資，直至多增加一單位資本所能生產(chǎn)的產(chǎn)量?jī)r(jià)值等于使用該資本的成本（即資本的租用成本）。在均衡狀態(tài)，我們必然有　　資本的邊際產(chǎn)量?jī)r(jià)值=資本的租用成本　　意愿的資本存量：概括地講，企業(yè)意愿資本存量只有對(duì)一定數(shù)量資本的邊際生產(chǎn)力和成本進(jìn)行比較才能確定?！　‘?dāng)然,證券也是屬于投資的.

什么叫投資?　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)上的定義，投資是指犧牲或放棄現(xiàn)在可用于消費(fèi)的價(jià)值以獲取未來(lái)更大價(jià)值的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。投資活動(dòng)主體與范疇非常廣泛，但在本寶典中所描述的投資主要是家庭投資，或叫個(gè)人投資。我們舉例來(lái)解釋此句話(huà)：若你現(xiàn)有手上1000塊閑錢(qián)，你可在周末帶全家出游后上酒店吃上一頓大餐，大家可以過(guò)個(gè)愉快的周末。但你也可存入銀行，五年后可獲得利息，或者買(mǎi)入股票或基金，等待分紅或漲升，或者從古玩市場(chǎng)買(mǎi)入字畫(huà)，等待增值，或者參股朋友所開(kāi)的小店，分得利潤(rùn)。前面一種情況就是花掉金錢(qián)（價(jià)值），獲得消費(fèi)與全家的享受。后面幾種情況就是放棄現(xiàn)在的消費(fèi)，以獲得以后更多金錢(qián)，這就是投資?！　≡俸?jiǎn)單來(lái)說(shuō)，您的本金在未來(lái)能增值或獲得收益的所有活動(dòng)都可叫投資。消費(fèi)與投資是一個(gè)相對(duì)的概念。消費(fèi)是現(xiàn)在享受，放棄未來(lái)的收益，投資是放棄現(xiàn)在的享受，獲得未來(lái)更大的收益?！　⊥顿Y的資本來(lái)源即可以是通過(guò)節(jié)儉的手段增加，如每個(gè)月工資收入中除去日常消費(fèi)等支出后的節(jié)余，也可以是通過(guò)負(fù)債的方式獲得，如借入貸款等方式，還可以采用保證金的交易方式以小搏大，放大自己的投資額度。從理論上來(lái)說(shuō)，其投資額度的放大是與風(fēng)險(xiǎn)程度提高為代價(jià)的，它們遵循“風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡”的原則，即收益越高的投資則風(fēng)險(xiǎn)也越大。所以說(shuō)任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，只是大小程度不同而已?！　【唧w來(lái)說(shuō)，家庭投資的主要成分包括金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的各種資產(chǎn)，如存款、債券、股票、基金、外匯、期貨等，以及在實(shí)物市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、金銀珠寶、郵票、古玩收藏等，或者實(shí)業(yè)投資，如個(gè)人店鋪、小型企業(yè)等?！　±碡?cái)和投資的關(guān)系是：理財(cái)活動(dòng)包括投資行為，投資是理財(cái)?shù)囊粋€(gè)組成部分。理財(cái)就是投資理財(cái)。

投資就是用一定的資金去發(fā)展一個(gè)企業(yè)，然后從中得到一個(gè)的利潤(rùn)．簡(jiǎn)單的說(shuō)就是用錢(qián)來(lái)轉(zhuǎn)錢(qián)!!!!! 就是你給他錢(qián)，讓他去發(fā)展，自己從中牟利 ,政卷和股票也算投資.

5，股票的價(jià)值投資是什么

股票價(jià)值投資：也就是尋找價(jià)格低估的股票進(jìn)入投資。研究股票的價(jià)值一般可以根據(jù)以下幾個(gè)方向去分析： 1、看歷史收益和去年收益以及近期年報(bào)收益，收益和增長(zhǎng)率是最能體現(xiàn)一個(gè)上市公司是否賺錢(qián)的最直接的要素，如果收益和增長(zhǎng)率較高，那么自然這個(gè)上市公司具有投資價(jià)值。2、看歷史分紅，一般說(shuō)來(lái)好的公司都會(huì)經(jīng)常性的進(jìn)行分紅和配股，如果一個(gè)公司自上市以來(lái)就很少分紅或者從不分紅的話(huà)，那么自然就不具備長(zhǎng)期投資的價(jià)值了。3、看所處行業(yè)，當(dāng)前部分傳統(tǒng)行業(yè)處于發(fā)展的瓶頸期，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，如果不選準(zhǔn)行業(yè)，會(huì)讓投資變得盲目，所以我們應(yīng)該選擇一些諸如高科技行業(yè)、新能源行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、環(huán)保行業(yè)和傳媒行業(yè)等等的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。4、看上市公司的核心技術(shù)，如果一個(gè)公司在所處的領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)具有核心的技術(shù)和明顯的核心競(jìng)爭(zhēng)力的話(huà)，那么這個(gè)企業(yè)必然具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值。5、在選擇長(zhǎng)期投資的時(shí)候，也可以考慮并購(gòu)和重組股，如果企業(yè)能夠通過(guò)并購(gòu)和重組，能夠鞏固在行業(yè)內(nèi)的核心地位的股票，我們應(yīng)該予以重視，因?yàn)檫@種票具有很好的發(fā)展前景。6、我們?cè)谶x擇的時(shí)候還要注意國(guó)家在一段時(shí)期內(nèi)的大戰(zhàn)略。如果我們的想法和上層的思維和戰(zhàn)略一致的話(huà)，那么一定能夠賺錢(qián)的。這些可以慢慢去領(lǐng)悟，新手前期可先參閱下關(guān)方面的書(shū)籍去學(xué)習(xí)些理論知識(shí)，然后結(jié)合模擬盤(pán)去模擬操作，從模擬中找些經(jīng)驗(yàn)，目前的牛股寶模擬版還不錯(cuò)，里面許多功能足夠分析大盤(pán)與個(gè)股，學(xué)習(xí)起來(lái)事半功倍，希望可以幫助到您，祝投資愉快！

如何定義價(jià)值投資?價(jià)值投資的精髓到底是什么? 桂浩明：價(jià)值投資本身就是一個(gè)很寬泛的概念，它是基于股票價(jià)值本身的長(zhǎng)期性投資，它是在對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)、行業(yè)景氣度和經(jīng)濟(jì)的基本面進(jìn)行綜合考量后所作出的投資結(jié)論。價(jià)值投資實(shí)施的前提應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較平穩(wěn)，企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)相關(guān)股票的價(jià)格在啟動(dòng)價(jià)值投資策略時(shí)并不是非常高、處于比較合理的狀態(tài)中，如果同時(shí)滿(mǎn)足這幾個(gè)情況，那么價(jià)值投資是有效的。謝京：投資者進(jìn)行價(jià)值投資時(shí)要關(guān)注企業(yè)的投資價(jià)值，如所在行業(yè)的景氣度、公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、企業(yè)的成長(zhǎng)性以及未來(lái)發(fā)展的潛力。價(jià)值投資的精髓在于所選擇的公司成長(zhǎng)性要好、安全邊際高、經(jīng)營(yíng)狀況良好。如巴菲特長(zhǎng)期投資的可口可樂(lè)，主要就看其內(nèi)在價(jià)值。價(jià)值投資是對(duì)其選擇企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的關(guān)注，因此對(duì)外在因素如市場(chǎng)趨勢(shì)關(guān)注少。事實(shí)上，國(guó)外的一些著名的投資大師對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)注就比較少，主要還是集中在對(duì)企業(yè)的關(guān)注上。李振寧：價(jià)值投資最簡(jiǎn)單的理解就是這家公司即使不上市你也會(huì)投資它。如果這家公司有很好的業(yè)績(jī)、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)、所在的行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)，而且比較直接地依靠老百姓的消費(fèi)，而不是依靠政府并受到行政力量管制少，那么這家公司就具備價(jià)值投資。而從哲學(xué)上說(shuō)，對(duì)股票進(jìn)行價(jià)值投資實(shí)際上是一種相對(duì)價(jià)值的投資，也就是說(shuō)我們不要把價(jià)值投資絕對(duì)化，因?yàn)閮r(jià)值本身就沒(méi)有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，不能單純地認(rèn)為市盈率和市凈率達(dá)到多少倍后進(jìn)行價(jià)值投資就是合適的。任何股市都是一定制度和社會(huì)環(huán)境條件下的產(chǎn)物，股市本身都有牛熊的周期性變動(dòng)。由于它是億萬(wàn)人參與的活動(dòng)，那么億萬(wàn)人的投資心態(tài)會(huì)對(duì)股市的好壞起非常大的作用。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)都比較好的時(shí)候，投資者的避險(xiǎn)心態(tài)就會(huì)比較弱，逐利心態(tài)比較強(qiáng)，這個(gè)時(shí)候50倍的市盈率大家也未必會(huì)覺(jué)得高，但是如果大環(huán)境不好，哪怕是15倍的市盈率，投資者也會(huì)覺(jué)得很高。所以我認(rèn)為對(duì)于價(jià)值的判斷應(yīng)該是相對(duì)的。進(jìn)行價(jià)值投資的標(biāo)準(zhǔn)是：第一，用產(chǎn)業(yè)資本的眼光去發(fā)現(xiàn)低估或未發(fā)現(xiàn)的行業(yè)，如目前一些食品、鋼鐵等破凈行業(yè)就已具備價(jià)值投資的條件了。價(jià)值投資不能單純從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，用產(chǎn)業(yè)資本的眼光主要就是看行業(yè)前景。第二，溝通順暢，也就是說(shuō)上市公司要比較透明，受政府調(diào)控比較小。如中國(guó)石化、中國(guó)石油、華能?chē)?guó)際這些受?chē)?guó)家操控的上市公司，我個(gè)人覺(jué)得它們?cè)谥袊?guó)的投資價(jià)值已經(jīng)大打折扣。第三，市場(chǎng)共識(shí)，也就是說(shuō)我們?cè)谶x擇價(jià)值投資時(shí)要接受市場(chǎng)對(duì)股票的共識(shí)。比如說(shuō)，我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)發(fā)展前景很好，但是市場(chǎng)認(rèn)為它已經(jīng)到頂了，那你只能接受市場(chǎng)對(duì)鋼鐵的估值。巴菲特模式很難復(fù)制理財(cái)一周報(bào)：巴菲特是價(jià)值投資的典范，不過(guò)他的價(jià)值投資理論在中國(guó)是否有可操作性?是否普通投資者也適合學(xué)習(xí)他的思路? 桂浩明：我覺(jué)得巴菲特的投資理念適合某一個(gè)特殊的投資環(huán)境，并不適用于任何時(shí)候。巴菲特成功很關(guān)鍵的一點(diǎn)是當(dāng)時(shí)整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)多處在平穩(wěn)時(shí)期，同時(shí)又出現(xiàn)了一些比較有生命力的行業(yè)，而且歐美股市波動(dòng)也相對(duì)有限。當(dāng)然，巴菲特一直專(zhuān)注一些增長(zhǎng)比較平穩(wěn)的股票，而沒(méi)有去觸及一些某段時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)特別快的個(gè)股，如網(wǎng)絡(luò)股，這實(shí)際上就是巴菲特價(jià)值投資理念的體現(xiàn)。每個(gè)人都想成為巴菲特，但是巴菲特只有一個(gè)。普通投資者很難像巴菲特那樣幾乎每次都能很好地把握進(jìn)行投資價(jià)值的最好時(shí)機(jī)。我們可能未必能碰到行業(yè)既處于上升期同時(shí)股價(jià)又足夠便宜的股票，但是至少你在投資的時(shí)候應(yīng)該保證所進(jìn)行價(jià)值投資的股票價(jià)格足夠低。謝京：巴菲特的價(jià)值投資思路在中國(guó)進(jìn)行具體操作的困難很大，尤其是對(duì)普通投資者。比如說(shuō)普通投資者很難判定企業(yè)合理的投資價(jià)值，因?yàn)檫@有一定的專(zhuān)業(yè)門(mén)檻，因此普通投資者在進(jìn)行價(jià)值投資時(shí)，要學(xué)會(huì)一些基本的財(cái)務(wù)知識(shí)。此外，普通投資者還要有堅(jiān)持下去的決心。不能因?yàn)樽约核x的某只股票在一個(gè)階段出現(xiàn)暴跌就動(dòng)搖價(jià)值投資的決心。當(dāng)然要做堅(jiān)定的價(jià)值投資者的前提，是要對(duì)股票本身的投資價(jià)值做出合理和正確的判斷。如果你認(rèn)為自己所選擇的股票沒(méi)有問(wèn)題，那么盡管目前它跌得很厲害，但是還是要堅(jiān)決持有。李振寧：巴菲特的模式在中國(guó)幾乎沒(méi)有人能夠適用。巴菲特的成功是有其偶然性的，并不具有大眾借鑒的意義。他所處的投資環(huán)境如歐美市場(chǎng)波動(dòng)小，再者在中國(guó)無(wú)論是公募基金還是私募基金都是具有理財(cái)性質(zhì)的，都是社會(huì)資金的匯合，是可以贖回的，因此要做堅(jiān)定的價(jià)值投資者很難，但是巴菲特?fù)碛凶约旱脑俦ｋU(xiǎn)公司，他有很多可供自己支配的長(zhǎng)線(xiàn)投資資金。