時間越長，收益越高，這種是天經地義的。我們打個比方，假如我買一年期國債，利率是4，那么我買100塊的國債，票面價格是1未來收益是104元，一、國債收益率是什么，為何會出現(xiàn)變化，美國國債的長短期收益率倒掛主要是由市場對于經濟的悲觀預期導致的；短中期倒掛與長中期倒掛本質上不存在哪個風險更大，但是短中期利率倒掛更能說明風險十分接近了。
1、美債收益率倒掛是什么意思？為什么說是經濟衰退的信號？
美債收益率倒掛是美國長期國債收益率反而低于短期國債收益率的現(xiàn)象，一般說來體現(xiàn)了美國市場對遠期經濟前景的悲觀，而歷史經驗中，美債收益率倒掛往往預示著未來的經濟衰退。我在之前的回答中對此有過詳細的闡述，這里簡述觀點：第一，美債收益率的下跌，來自于美債價格的升高，債券票面價值上升，但是債券到期償付卻依然是固定的收益，這樣就導致了美債收益率的降低，
一般來說，長期債券的收益率往往是高于短期債券收益率，如果長期債券價格升高，收益率被壓低，低于短期債券收益率，我們就稱之為收益率倒掛。第二，收益率倒掛一般出現(xiàn)在市場對于經濟遠期預期比較悲觀的時候，更多人愿意購買長期國債來避險，甚至可以接受更低一點的收益，因此長期債券受到了追捧，價格升高，而短期債券的收益率維持現(xiàn)狀，因此長期收益率可能低于短期收益率。
2、美債收益率11年來首度倒掛，原因是什么？又會帶來哪些影響？
先解釋一下什么是收益率曲線，還沒看到有人解釋得比較清楚的，比如銀行寫了一張借條，承諾2年之后還給你100塊，你出價98塊錢買，收益是率2/98=2%。如果承諾十年之后還給你100塊，你出價就不會是98了，占用時間長這么長，我只愿意出95塊，那收益率是5/95=5%把上面的收益率換算成年化，就得到了到期收益率，也就是10年期限的債券，到期收益率比2年的收益高，
時間越長，收益越高，這種是天經地義的。現(xiàn)在美國國債收益率倒掛了，意思就是10年期債券的到期收益率比2年期的還低了，為什么會出現(xiàn)這種反常現(xiàn)象呢？上面的例子可以看到，承諾2年之后還給你100塊，你出價越低，到期收益率越高。也就是現(xiàn)在，大家都不買2年期國債，導致2年期國債價格下降，收益率就上去了，也就是喜歡短期投資的人變少了。
3、美國債利率倒掛是如何形成的？短中期倒掛與短長期倒掛，哪個風險更大？
目前美國國債的長短期收益率倒掛主要是由市場對于經濟的悲觀預期導致的；短中期倒掛與長中期倒掛本質上不存在哪個風險更大，但是短中期利率倒掛更能說明風險十分接近了，一、國債收益率是什么，為何會出現(xiàn)變化？第一，國債價格與收益率。我們知道，一般國債購買的時候，有兩項數(shù)字是確定的，第一是國債的票面價格，第二則是國債的利率，
我們打個比方，假如我買一年期國債，利率是4，那么我買100塊的國債，票面價格是100，未來收益是104元。這樣確定了我持有國債一頭一尾的價格，這是固定的，但是在一些情況下，國債市場交易能夠改變價格。怎么講呢？國債作為有價證券，是可以在公開市場上買賣的，比如我的國債價值100，未來能夠獲得104塊，那么我持有1個月后，有人花101元從我手里把債券買走，那對我來說顯然是合算的。
因為我的資金獲利回籠了，還有機會投資其他領域，這樣的話，國債的收益率就發(fā)生了變化。因為價格在市場中由于買賣升高了，票面價格成了101元，但是遠期收益還是固定的，為104元，這樣在國債市場，國債的價格上升，就導致了收益率的下降。因為我投資了101元，卻只盈利3塊錢，收益率顯然低于4%，第二，發(fā)生價格和收益率變化的原因。
我們可以用股市中的邏輯來理解國債市場：一方面，當很多人購買國債，愿意出高價時，那么國債的價格上升，收益率自然下降；而當大家都不愿意購買國債時，國債的價格下降，收益率上升，那么在什么情況下，大家會去購買國債呢？第一種情況就是經濟下行，未來經濟預期比較悲觀，市場愿意以低收益投資換取低風險。因為經濟下行往往會對投資造成損失，而國債則是由國家信譽保證的，算是避險資產。
