決定貨幣基金收益率的標(biāo)桿是國(guó)債利率，目前的國(guó)債利率出于較低水平，所以貨幣基金收益率也越來(lái)越少了。如果國(guó)債收益率下降，意味著市場(chǎng)資金寬松，在這種情況下貨幣基金的收益率當(dāng)然也降低了，通常來(lái)國(guó)債利率升高，貨幣基金收益增大，國(guó)債利率降低，貨幣基金收益減少。
1、為什么余額寶之類的貨幣基金收益下降了？
寬松的貨幣政策是導(dǎo)致貨幣基金收益下降的根本原因。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，貨幣基金資金主要投資于短期貨幣工具，比如國(guó)債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券（信用等級(jí)較高）、同業(yè)存款等短期有價(jià)證券，隨著央行連續(xù)多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)流動(dòng)性變得寬裕。在貨幣供應(yīng)量相對(duì)充足的情況下，市場(chǎng)利率就會(huì)下降，上述各類資產(chǎn)的收益率也會(huì)下降，從而導(dǎo)致貨幣基金的收益率下降，
2、貨幣基金，假如基金公司不想做了，會(huì)給我?guī)?lái)?yè)p失嗎？
貨幣基金不會(huì)給客戶帶來(lái)?yè)p失。貨幣基金的投資非常保守，大部分是銀行的同業(yè)存款，另外激進(jìn)一點(diǎn)的會(huì)配置短融（到期期限比較短的債券），因此大部分時(shí)間都是很安全的，但是如果碰到極端情況，比如2013年的錢荒，或者2016年年底的債券大跌，都會(huì)導(dǎo)致貨幣基金持有的短融大幅下跌，進(jìn)而使得貨幣基金出現(xiàn)較大的負(fù)偏離。即實(shí)際收益低于估值，這時(shí)機(jī)構(gòu)資金往往會(huì)爭(zhēng)相贖回，導(dǎo)致踩踏，迫使貨幣基金賣出短融變現(xiàn)，使得虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，形成惡性循環(huán)，
3、貨幣基金收益為什么越來(lái)越少？
決定貨幣基金收益率的標(biāo)桿是國(guó)債利率，目前的國(guó)債利率出于較低水平，所以貨幣基金收益率也越來(lái)越少了。當(dāng)然，貨幣基金收益率和市場(chǎng)資金的寬松于否也有直接的關(guān)系，國(guó)債利率和債券價(jià)格及其對(duì)貨幣型基金收益率的影響問(wèn)題，這是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，接下來(lái)我簡(jiǎn)單做一下闡述。1、如果國(guó)債收益率下降，意味著市場(chǎng)資金寬松，在這種情況下貨幣基金的收益率當(dāng)然也降低了，
那么，有人或許會(huì)問(wèn)，市場(chǎng)上的貨幣基金的收益率不高，但是為什么債券基金收益率那么高呢？這是一個(gè)很好的問(wèn)題。我們知道債券的交易價(jià)格是債券利率越低，債券價(jià)格越高，債券利率越高，債券價(jià)格越低，這是一個(gè)反向的關(guān)系，2、一個(gè)債券的收益率是由兩方面構(gòu)成的，第一方面是債券自己的票面利率，也就是利息，另外一個(gè)就是債券價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)。
如果在一個(gè)降息周期的過(guò)程中，債券隨著利率的降低，債券價(jià)格會(huì)升高，將會(huì)提升債券基金的整體收益率，因?yàn)楂@得了債券價(jià)格上漲的紅利，3、明白了債券投資收益率和利率的關(guān)系之后，我們可以知道在利率下行的時(shí)候，我們買債券型基金的收益顯然是會(huì)比較好的。這也是為什么在利率下行期間時(shí)，貨幣型基金的收益會(huì)越來(lái)越低的原因，同樣，這也是貨幣類基金份額不斷縮小的一個(gè)重要原因，
最后，我再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，國(guó)債利率是一切利率的基石，當(dāng)國(guó)債利率發(fā)生調(diào)整的時(shí)候，其他相應(yīng)的利率也會(huì)發(fā)生調(diào)整。通常來(lái)說(shuō)，國(guó)債利率升高，貨幣基金收益增大，國(guó)債利率降低，貨幣基金收益減少，關(guān)于利率和基金的問(wèn)題，歡迎隨時(shí)提問(wèn)，旁解君的財(cái)經(jīng)分析，通俗又有深度，而且分析問(wèn)題的角度比較獨(dú)特和有意思，覺(jué)得好請(qǐng)關(guān)注我！再多點(diǎn)點(diǎn)贊，讓我為大家的服務(wù)更有動(dòng)力！。
