說作為期權(quán)的買方，風(fēng)險(xiǎn)有限、收益無限，而對(duì)于期權(quán)賣方而言，則是收益有限風(fēng)險(xiǎn)無限。跨式期權(quán)(Straddle)又被稱為“同價(jià)對(duì)敲”，是一種非常普遍的組合期權(quán)投資策略，是指投資人以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)購買或賣出相同的到期日相同標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有四種情況你應(yīng)該注意甲，你進(jìn)的stradlle有可能不是delta為零，正常的商品期權(quán)是對(duì)數(shù)正態(tài)，所以有可能是正的delta。
1、買期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)有多大？
期權(quán)是一種購買資產(chǎn)的權(quán)利金支付行為，比如你看漲未來50ETF上漲，你就可以購買50ETF期權(quán)，這種方式最大的好處就是風(fēng)險(xiǎn)有限，由于期權(quán)的權(quán)利金相比期貨保證金和購買股票的全額資金相比，所使用的資金非常的少，即便判斷錯(cuò)誤，所有的損失也就是所付出的權(quán)利金。以上是從買方的角度分析的，期權(quán)的買方付出權(quán)利金擁有的是一種權(quán)利，而這個(gè)權(quán)利是受交易所規(guī)定保護(hù)的，但是對(duì)于期權(quán)的賣方而言，他收取權(quán)利金買方作為收入，但是具有必須履約的責(zé)任，也就是說期權(quán)的賣方所賺取的權(quán)利金是對(duì)他作為賣方承擔(dān)無限風(fēng)險(xiǎn)的一種彌補(bǔ)，
所以說作為期權(quán)的買方，風(fēng)險(xiǎn)有限、收益無限，而對(duì)于期權(quán)賣方而言，則是收益有限風(fēng)險(xiǎn)無限。但是，為何很多人愿意作為期權(quán)的賣方呢，因?yàn)槠跈?quán)的賣方會(huì)收到很多的權(quán)利金提前賺取利潤，而未來到期日來臨之前，價(jià)格漲跌幾率均等，漲跌幾率都是50%，而且，權(quán)利金的買方到期后，權(quán)利金的時(shí)間內(nèi)含價(jià)值是零，權(quán)利金也會(huì)變?yōu)榱?，所以很多機(jī)構(gòu)愿意做賣方，當(dāng)然很多賣方也會(huì)采取期貨對(duì)沖的方式把頭寸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，進(jìn)行所謂的期權(quán)與期貨、現(xiàn)貨之間的套利，風(fēng)險(xiǎn)也不大，
2、期權(quán)跨式交易，行情波動(dòng)的時(shí)候反而是虧損的，這是為什么？
跨式期權(quán)(Straddle)又被稱為“同價(jià)對(duì)敲”，是一種非常普遍的組合期權(quán)投資策略，是指投資人以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)購買或賣出相同的到期日相同標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)有四種情況你應(yīng)該注意甲，你進(jìn)的stradlle有可能不是delta為零，正常的商品期權(quán)是對(duì)數(shù)正態(tài)，所以有可能是正的delta。你沒注意到，
乙，注意到你的所謂atm在成交的時(shí)候已經(jīng)比市價(jià)高了50，屬于call的范圍了，在市場暴跌的過程中，市價(jià)遠(yuǎn)離你的strike，所以起不到保護(hù)的作用，如果你進(jìn)的是5000那么結(jié)果會(huì)有不同，市場一般會(huì)買進(jìn)價(jià)格沖擊方向的期權(quán)而不是背離方向的期權(quán)，簡單的說，在市場下跌中putskew上漲callskew下跌，你的所謂atmstraddle不巧正在callskew上，進(jìn)的時(shí)候就是call，跌了之后就更加滑到更深的callskew上。
丙，注意到你的期權(quán)比較接近到期，所以除了skew層面的問題，還包括gammatheta的問題，你的期權(quán)長倉所產(chǎn)生的gamma有可能不足以付掉你的時(shí)間價(jià)值損失，這也和你的期權(quán)strike在背離市場運(yùn)行方向有關(guān)，一半背離的期權(quán)所產(chǎn)生的gamma較小。丁，期權(quán)一般在周末都會(huì)深跌來補(bǔ)償周末無市場波動(dòng)的theta損失，所以有可能你的期權(quán)是處于周末周期性的低谷。
