三、負利率影響資產定價由于負利率扭曲了市場利率，所以會造成資產定價的失序，譬如會導致股市溢價過高，會造成債券市場出現(xiàn)負利率，會迫使貨幣基金收益率普遍下滑等。但問題在于，西方發(fā)達國家的負利率與日本的負利率情況有些明顯不同，主要區(qū)別就是負利率對實體經濟的影響。
1、進入負利率時代，你會選擇把錢放哪里？
負利率時代，現(xiàn)金購買力會下降，不僅是現(xiàn)金，就連現(xiàn)金等價物也會貶值，包括銀行理財產品、貨幣基金、短期債券等等，都跑不過通貨膨脹。相反資產會大幅增值，現(xiàn)在能配的上資產的只有兩類:一是優(yōu)質房子，記住，是優(yōu)質的房子，不是房子，二是優(yōu)質的股權，記住，不是股權，是優(yōu)質的股權，因此只有將錢轉換為優(yōu)質的房子或是優(yōu)質的股權才能抵御通貨膨脹，分開來說:1、優(yōu)質的房子，什么是優(yōu)質的房子，就是經濟發(fā)達地區(qū)的房子。
2、“負利率”到底意味著什么？
謝謝問答的邀請！首先要說的是，一般的商業(yè)銀行是不可能有真正的負利率的，而有一種所謂的“負利率”，是指通脹率超過普通銀行的存款利率，即CPI（物價指數(shù)）上升的速度超過了銀行利率，使得將錢存銀行的話，錢的實際價值，如購買力越來越小，也就是說，在商業(yè)銀行中的存款利率實際為負，比如，中國曾在2010年2月CPI達到2.7%，那時超過了普通商業(yè)銀行的利率，這就是所謂的進入“負利率時代”。
2年后，雖然那時CPI同比上漲3.2%，但那時的商業(yè)銀行利率超過了3.2%，于是，這種所謂的“負利率時代”結束。其次，而這個問題所指的“實施負利率”，應該是指那種一國央行對存款實施真正的負利率，一般而言，普通商業(yè)銀行在央行的存款，是可以獲得利息的，但在負利率情況下反而需要支付手續(xù)費。也就是說，商業(yè)銀行將錢存入央行會出現(xiàn)錢越存越少的狀況，
3、如果全球長期處于負利率狀態(tài)，社會會出現(xiàn)什么情形呢？
在經濟學上，負利率是合理而且穩(wěn)定的。但是，從現(xiàn)實來說，負利率壞處多多，有可能導致流動性陷阱，更有可能促使世界回歸金本位，或者找尋另一種世界貨幣，經濟學上面有個假設性案例：如果一艘船沉沒了，一群人困在孤島，海浪沖上來很多食物。而這些食物又被有序平均分配，一些人胃口大不夠吃，一些人胃口小有剩余，他們之間借貸這些食物，會用怎樣的利率呢？如果沖上岸的是可儲存的壓縮餅干呢？借貸可能就不會發(fā)生，因為壓縮餅干可以儲存，若平均分配，胃口小的人寧愿自己藏著，也不會愿意借貸。
這可以理解為一種硬通貨的跡象，在金本位時代的英國，英鎊是非常保值的，借貸利率非常高（同樣在我國的農村，有記載鴉片戰(zhàn)爭以前借貸利率高達200%，想想王安石時代20%年利率都算優(yōu)惠政策）。每年擔心的不是通脹，而是過度緊縮，因為黃金在屬性上比較適合儲藏。如果沖上岸的是一堆無花果呢？眾所周知，無花果數(shù)天就爛了，
這就好像如今寬松的紙幣。那么借貸就會盛行，出借無花果的人，可能不會要求更多的回報，他們借出去10個無花果，可能收回兩個就心滿意足了，想象一下。自己不吃，無花果無非也是白白的爛掉，而如果借出去，萬一對方找到了新的食物，就可以獲得更多的返還。這就是過度寬松的社會，我們看到上面兩個例子，了解到：如果貨幣信用比較高，沒有寬松，那么緊縮會導致債權人優(yōu)勢，也就是出借錢的那些人將主導借貸市場，在古代，有很多的吝嗇鬼和守財奴，你也許還記得《威尼斯商人》，記得名著里的潑留希金、夏洛克、阿巴貢、葛朗臺。
在那個時代，信貸不發(fā)達，借貸人主導市場貨幣流通，而在貨幣信用下降，競爭性貶值的時候，債務人將獲得一定的優(yōu)勢。有很多年有人在宣傳，無欠債不富貴，在過去，利用房貸累積，獲得房地產轉手的人獲得了大量財富，如果貨幣信用進一步下降，那么這種故事還是會重復的，當貨幣是無花果，那么大家就不應該囤積現(xiàn)金，而應該借出去。
