美元指數(shù)下跌，美元走弱產(chǎn)生的影響。美元指數(shù)今年3月份以來(lái)持續(xù)走低，這表明美元持續(xù)走弱，美元貶值嚴(yán)重，另一方面也反映出美元的主導(dǎo)地位再次受到挑戰(zhàn)，綜合來(lái)看，美元指數(shù)的下跌，反應(yīng)的是美元貨幣的不斷貶值，美元的世界貨幣地位和美元信用持續(xù)遭到挑戰(zhàn)，近期美元指數(shù)和人民幣同時(shí)走弱，原因各不相同。
1、花旗預(yù)計(jì)美元將大幅走弱，美元指數(shù)或跌至85，大家怎么看？
如果真是如此，那么很多新興國(guó)家將因此而受益。體現(xiàn)為大量資本從美元資產(chǎn)中流出，因?yàn)槠湄泿刨H值，然后流入到新興國(guó)家，推高這些國(guó)家的資產(chǎn)價(jià)格，但是同時(shí)也要看到，美國(guó)的出口貿(mào)易將獲得一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樨泿刨H值，很有可能使其重新開(kāi)始恢復(fù)其已經(jīng)空心化的制造業(yè)，這就是事物的兩面性。不過(guò)也許事情沒(méi)有花旗預(yù)想的那么美麗，
最終結(jié)果有可能是推高了新興市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格，而美國(guó)依然是空心化的制造業(yè)?；ㄆ熳龀雒涝磳①H值預(yù)計(jì)的，是通過(guò)利率和國(guó)債市場(chǎng)的情況做出的，花旗這個(gè)預(yù)計(jì)的前提是美聯(lián)儲(chǔ)將通過(guò)擴(kuò)表投放美元，美國(guó)寬松是通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買債券和國(guó)債的方式，如果債券購(gòu)買增加，那么債券面值上升，到期收益率下降，這又導(dǎo)致了進(jìn)一步寬松，由于自然利率下降從而使得美元貶值。
當(dāng)然這一切有兩個(gè)必要前提：其一美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)擴(kuò)表購(gòu)買債券，而且是大規(guī)模的買，花旗的證據(jù)是，前幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)買的債券很多，9月初至今投放了2050億美元，歐洲一年多采搞那么多，美國(guó)竟然2個(gè)月就搞定了，厲害厲害。但是對(duì)于這一點(diǎn)個(gè)人認(rèn)為尚不確定，9月底10月初的流動(dòng)性危機(jī)有很大程度上是美國(guó)的稅期導(dǎo)致的，因?yàn)槊绹?guó)行政財(cái)政預(yù)算和很多企業(yè)預(yù)算是到9月，10月屬于新的“財(cái)年”。
也就是說(shuō)，其實(shí)這幾個(gè)月的流動(dòng)性短缺是因?yàn)闀?huì)計(jì)上的跨期支付導(dǎo)致的，其二美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買國(guó)債的行為會(huì)傳導(dǎo)到貨幣匯率上。日本負(fù)利率，歐洲零利率，他們都在壓水槍，可日元還是沒(méi)有明顯貶值的跡象，美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表，有時(shí)候未必療效顯著。所以，你美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松的趨向暫時(shí)還不明顯，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家也清楚，有時(shí)候因果并不是一定的，如果寬松的彈藥真的隨著華爾街那群人的性子，一次性用光，那未來(lái)萬(wàn)一有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)，那么鮑威爾就要像格林斯潘那樣去國(guó)會(huì)聽(tīng)證，然后說(shuō)一句：“我們犯了個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤，
2、美元指數(shù)下跌意味著什么？
美元指數(shù)今年3月份以來(lái)持續(xù)走低，這表明美元持續(xù)走弱，美元貶值嚴(yán)重，另一方面也反映出美元的主導(dǎo)地位再次受到挑戰(zhàn)。具體可以從以下幾個(gè)方面來(lái)理解！第一，美元體系的建立與變化過(guò)程，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束前夕，為了重建金融體系，加強(qiáng)資源流通。1944年7月份建立了布雷頓森林體系，主要資本主義國(guó)家貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤，黃金美元體系建立，規(guī)定35美元固定比價(jià)等于1盎司黃金，
但是戰(zhàn)后資本主義國(guó)家快速發(fā)展，周期性金融危機(jī)時(shí)常發(fā)生。美元貶值，黃金黑市價(jià)格飆漲，原來(lái)35美元一盎司黃金的固定兌換比例，美國(guó)再無(wú)力兌現(xiàn)，1971年尼克松宣布美元與黃金脫鉤，美元黃金體系崩潰，布雷頓森林體系瓦解，當(dāng)然美國(guó)也不甘心美元從此走向衰敗，因此后面又與石油生產(chǎn)大國(guó)沙特秘密達(dá)成協(xié)定，石油價(jià)格以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，美元石油體系再次被建立起來(lái)。
這種種情況下，美元長(zhǎng)期處于世界貨幣主導(dǎo)地位，第二，美元下跌走弱的影響因素。1，美元強(qiáng)弱一般情況下與美國(guó)經(jīng)濟(jì)直接關(guān)聯(lián)，今年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑明顯，尤其今年3月后受疫情影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)更是遭到重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)萎縮嚴(yán)重，這方面也拖累了美元持續(xù)走弱，2，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)量化寬松，美元超發(fā)通脹預(yù)期上升。為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)從2019年8月再次重啟降息策略，由此拉開(kāi)了新一輪量化寬松的序幕，
在今年疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成更加嚴(yán)重的破壞之后，美聯(lián)儲(chǔ)更是開(kāi)啟無(wú)限量化寬松政策，向市場(chǎng)持續(xù)輸血。美元越印越多，自然而然貶值風(fēng)險(xiǎn)就持續(xù)上升，第三，美元指數(shù)下跌，美元走弱產(chǎn)生的影響，美元持續(xù)走弱之后，相對(duì)來(lái)講美元貨幣資產(chǎn)，以及與美元相關(guān)的債券收益率走低，美元資產(chǎn)吸引力下降，美元遭受拋售風(fēng)險(xiǎn)。最典型的就是俄羅斯央行在去年以來(lái)就大舉拋售美元美債，進(jìn)而買入避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金。
