長(zhǎng)期低息環(huán)境是日元成為避險(xiǎn)貨幣的直接原因。這也就加深了人們對(duì)于“日元是避險(xiǎn)貨幣”的認(rèn)知，日元之所以能成為避險(xiǎn)貨幣，其核心原因在于日元不但能自由流通，而且日本擁有大量的外債，其國(guó)家貨幣具有成為避險(xiǎn)貨幣的條件，美元資產(chǎn)現(xiàn)在依然是避險(xiǎn)資產(chǎn)美元也可以認(rèn)為是避險(xiǎn)貨幣，當(dāng)然這是廣義上的。
1、黃金是避險(xiǎn)貨幣可以理解，但為什么日元也是避險(xiǎn)貨幣？
回顧歷史上的國(guó)際形勢(shì)發(fā)生某些動(dòng)蕩的時(shí)候，日元兌美元就會(huì)攀升。比如：2001年9月的911事件，上漲約2 08年9月的雷曼兄弟破產(chǎn)，金融危機(jī)爆發(fā)，上漲約16 10年5月的希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，上漲12%......一直以來(lái)，每當(dāng)市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，日元的表現(xiàn)總是讓人非常滿意，這也就加深了人們對(duì)于“日元是避險(xiǎn)貨幣”的認(rèn)知。
那么日元為什么是避險(xiǎn)貨幣呢？最主要原因是因?yàn)槿毡镜慕杩罾史浅５停偷劫N地了，這就意味著融資（日元）的成本就會(huì)很低。那么市場(chǎng)就會(huì)存在這樣的投資套利操作：1）當(dāng)世界格局相對(duì)安穩(wěn)時(shí)，沒有較大的邊緣政治事件，局部動(dòng)蕩的出現(xiàn)，投資者就會(huì)借日元，用借來(lái)的日元進(jìn)行高收益高風(fēng)險(xiǎn)投資，到期償還借的日元本金和利息，賺取自己投資高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得到的收益和借日元的利息，
比如賺了5%，利息是1%，那么自己就賺了4%2）當(dāng)世界有一些風(fēng)險(xiǎn)事件，出現(xiàn)了黑天鵝，比如戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)生劇烈波動(dòng)的時(shí)候，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨著更大的不確定性，首當(dāng)其沖的也還是這類的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這個(gè)時(shí)候，投資者就會(huì)出于防止發(fā)生更大虧損的情況。就會(huì)終止交易，賣出高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，買入日元去償還之前的日元借款，所以短時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)于日元的需求量急劇增加，使得日元升值，
當(dāng)然還有其他的一些原因：日元作為世界上三大貨幣之一，具有非常高的流動(dòng)性，隨時(shí)可以買賣；日本的通貨膨脹率極低，甚至還面臨通貨緊縮；日本自己本身的資本以及外匯儲(chǔ)備體量龐大，能夠支撐日元的幣值穩(wěn)定；最后，也是大家很多人都容易誤解的一點(diǎn)：避險(xiǎn)貨幣或者避險(xiǎn)資產(chǎn)中的避險(xiǎn)，是一個(gè)短期的概念，只是在市場(chǎng)受到巨大沖擊時(shí)，出現(xiàn)了價(jià)格上升的特點(diǎn)，這并不是說(shuō)，在其他的時(shí)候就具備這樣的特征。
2、為什么日元成為了避險(xiǎn)貨幣？
日元、美元和瑞士法郎統(tǒng)稱為貨幣領(lǐng)域的三大避險(xiǎn)貨幣，其作用和黃金白銀在金屬中的地位一樣，之所以日幣能夠成為避險(xiǎn)貨幣，其核心原因在于兩點(diǎn)：其一，長(zhǎng)期低利率環(huán)境；其二，較多的外匯儲(chǔ)備和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。1、較多的外匯儲(chǔ)備和較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力使得日元具有避險(xiǎn)條件，黃金之所以能成為全球公認(rèn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，就在于它從歷史角度“天生是貨幣”。
國(guó)內(nèi)的房子之所以有抗通脹的效果，就在于它前四十年都保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭，所以貨幣乃至別的資產(chǎn)要想有避險(xiǎn)的條件必須要“自身硬”！瑞士幾十年是個(gè)中立國(guó)家，沒有受到過(guò)大戰(zhàn)的侵害，銀行業(yè)發(fā)達(dá)，瑞士法郎是公認(rèn)的避險(xiǎn)貨幣；美元當(dāng)初在二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系中和黃金掛鉤，憑借其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，形成“美元即黃金”的認(rèn)知，日元，則由于日本擁有大量外匯儲(chǔ)備，其對(duì)外投資巨大，在國(guó)際上的投資額截至17年達(dá)到約329億，此外，日元在國(guó)際的外匯儲(chǔ)備中占比接近5%，僅次于美元和歐元。
所以，一個(gè)擁有大量投資債權(quán)且貨幣都被大量?jī)?chǔ)備的國(guó)家貨幣自然具有天然的避險(xiǎn)條件，2、日本長(zhǎng)期低利率水平使得日元成為很好的避險(xiǎn)工具。從1990年的房地產(chǎn)泡沫破滅，日本的整體經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入“沉默”的三十年，日本央行為了提振經(jīng)濟(jì)就大量的“放錢”，降低“利率”，最終使得日本長(zhǎng)期處于零利率和負(fù)利率的環(huán)境中。這就意味著——我借點(diǎn)日元出來(lái)買點(diǎn)別的，哪怕只有2-3%收益的資產(chǎn)，等到期后再換成日元還給日本銀行，我都能有穩(wěn)定的收益，幾乎沒有什么借貸成本負(fù)擔(dān)，
所以，日元也就成為了市場(chǎng)資金很好的賺取息差的貨幣。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)來(lái)臨的時(shí)候，避險(xiǎn)情緒升溫，借了日元持有高收益資產(chǎn)的資金往往會(huì)賣掉高收益資產(chǎn)，重新買回日元，再還給日本銀行，這樣重新買入的動(dòng)作其實(shí)就會(huì)造成日元往往在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的時(shí)候反而走升，形成避險(xiǎn)作用，總結(jié)：日元之所以能成為避險(xiǎn)貨幣，其核心原因在于日元不但能自由流通，而且日本擁有大量的外債，其國(guó)家貨幣具有成為避險(xiǎn)貨幣的條件。
