實(shí)際上香港有很多小市值的股票，很多市值不到0.1港元，這些都被稱為仙股，這些公司市值很小，權(quán)重低，有些仙股的業(yè)績不佳，市盈率也不低，但是按照權(quán)重來看，真正決定港股的還是內(nèi)資銀行股，而銀行股的市盈率整體都很低，使得恒生指數(shù)的市盈率看起來就很低了。
1、銀行的估值為什么很低？
股市對銀行的估值確實(shí)很低。全國36家上市銀行有30家是破凈的，也就是說銀行資產(chǎn)是打了折出售的。如工商銀行2019年底每股凈資產(chǎn)達(dá)7.18元，股價(jià)才5元左右，7折都不到，銀行低估值的原因可能有兩個(gè)方面：一、銀行不良貸款率難以確切評估。我國各行各業(yè)的發(fā)展，主要是從銀行借的錢，各行各業(yè)的關(guān)停并轉(zhuǎn)所造成的損失最終都會要有銀行來兜底。
我國從傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩到新經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型過程將會有多少損失恐怕很難估得清，還有各級地方政府出面籌借的大量城市建設(shè)融資，也是一個(gè)巨大的數(shù)據(jù)，隱含著損失窟窿。而銀行的自由資金是很低的，一旦不良貸款率過高，造成重大損失，極易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，從金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定性考慮，市場對銀行資產(chǎn)就有可能作出保守的估值。二、銀行資產(chǎn)不具備市場操作價(jià)值，
我國股市是一個(gè)新興市場，還處在不斷完善之中。目前短期操作盛行，莊家坐莊還是普遍現(xiàn)象，銀行股盤子太大，是股市里的鯨魚、大象，如工商銀行流動市值就超1萬億！想要操作這樣的股票，所需的資金可想而知。這是其一，其二、盡管銀行業(yè)績不錯(cuò)，但股市看的不是過去的業(yè)績，而是未來的預(yù)期。銀行主要是吃利差的，盈利源頭清清楚楚，沒有什么誘人的故事可講，
2、中國工商銀行是世界第一大銀行，為什么它的市值那么低？
工商銀行是全球最賺錢的銀行，錢都賺于哪里，當(dāng)然是中國的企業(yè)與居民。也就是說，工行越賺錢，中國企業(yè)與居民就越虧錢，工行的口袋越鼓，企業(yè)和居民的口袋就越癟，所以，銀行太賺錢，并不是一件好事。那么，如此賺錢的工行，為什么市值并不是很大，只是貴州茅臺的兩倍多一點(diǎn)呢？原因是，工行的股價(jià)偏低，只有貴州茅臺的百分之一，
而造成工行股價(jià)不高的主要原因，就是工行的資產(chǎn)規(guī)模太大。根據(jù)工行發(fā)布的2017年年報(bào)，工行的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了260870億元，也就是說，如此的資產(chǎn)規(guī)模，2860.5億元的凈利潤，也就沒有茅臺的“值錢”了。茅臺的利潤，對應(yīng)的資產(chǎn)可以使其資產(chǎn)利潤率很高，而工行的利潤，對應(yīng)的資產(chǎn)只能讓資產(chǎn)凈潤率很低。反映到股價(jià)上，就不會很高了，
股價(jià)不高，市值也就受到影響。而造成工行股價(jià)不高的另一個(gè)原因，就是近年來銀行的市場形象不是太好，盈利的模式和行為，很難讓人相信其具有可持續(xù)性，相反，不良貸款率卻在持續(xù)上升。這里面，還不排除銀行存在技術(shù)操作方面的問題，實(shí)際情況可能更加糟糕，存在的風(fēng)險(xiǎn)也更大。尤其在風(fēng)控管理方面，工行也是存在一定漏洞和風(fēng)險(xiǎn)的，也發(fā)生了一些風(fēng)控案件，
3、香港的股票為什么估值低？
香港股市整體估值明顯低于A股，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，從指數(shù)上看，香港恒生指數(shù)當(dāng)前市盈率為10.4倍，而滬深A(yù)股當(dāng)前最新市盈率為19.82倍，比恒生指數(shù)高出90.57%。再看看A股和H股兩地上市的公司，A股較H股都有明顯溢價(jià)，銀行股溢價(jià)較小，但是像中芯國際、中信建投這樣的公司，溢價(jià)就很大了，中芯國際港股只有29.4港元，A股有79元，中信建投港股只有12港元，A股有48元，
為什么港股估值這么低，香港的股票普遍比A股便宜呢？這有三方面的原因：第一，權(quán)重影響不一香港恒生指數(shù)估值低，主要原因是香港股市里，中資銀行股的權(quán)重很高，從港股市值排行來看，大市值的都是工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、中國銀行這些銀行股，還有中國平安、友邦保險(xiǎn)這些保險(xiǎn)股，阿里巴巴和美團(tuán)雖然市值也大，但這兩個(gè)是近幾年才上市的。
實(shí)際上香港有很多小市值的股票，很多市值不到0.1港元，這些都被稱為仙股，這些公司市值很小，權(quán)重低，有些仙股的業(yè)績不佳，市盈率也不低，但是按照權(quán)重來看，真正決定港股的還是內(nèi)資銀行股，而銀行股的市盈率整體都很低，使得恒生指數(shù)的市盈率看起來就很低了，而A股中雖然大市值的也是銀行居多，但A股體量巨大，除了銀行股還有很多其他大市值的公司，不比如A股里有很多消費(fèi)股，這些股票的估值水平都不低，還有很多科技股，估值水平更是遠(yuǎn)高市場平均水平，整體計(jì)算下來，雖然上證50的市盈率比較低，但滬深A(yù)股的市盈率水平則會被抬升。
