這部分資產(chǎn)一定是需要配置的，也是值得擁有的。大類資產(chǎn)配置的框架最著名的莫過(guò)于美林的投資時(shí)鐘，年齡大，資金大，風(fēng)險(xiǎn)偏好低，采用保守型配置策略債券基金，權(quán)益類資產(chǎn)，特別是股票，就會(huì)受到越來(lái)越多的資金的青睞，資金量大了，股市也就能持續(xù)的走高，不僅是未來(lái)10年，甚至是30年50年，這類投資的機(jī)會(huì)，一定會(huì)越來(lái)越多，因?yàn)樯鐣?huì)發(fā)展到現(xiàn)在這個(gè)階段，這類資產(chǎn)的盛行將是一個(gè)必然的趨勢(shì)了。
1、大類資產(chǎn)配置(AssetAllocation)的框架是怎樣的？
大類資產(chǎn)配置的框架最著名的莫過(guò)于美林的投資時(shí)鐘。其理論原理是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同周期配置不同的投資資產(chǎn)，來(lái)取得最佳的投資收益，如：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期投資股票，過(guò)熱時(shí)投資大宗商品，衰退時(shí)持有現(xiàn)金，蕭條期投資債券。美林投資時(shí)鐘在世界享有盛名就在于其效性，但在國(guó)內(nèi)卻存在一定的誤差，這并非理論的錯(cuò)誤而是中國(guó)特有一些國(guó)情。
比如：中國(guó)的股票不能承擔(dān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用，所以在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期投資股票并非最佳選擇！但從核心的理論原理上美林的大類資產(chǎn)配置框架仍然非常有效，所以可以在此理論基礎(chǔ)上結(jié)合中國(guó)的國(guó)情進(jìn)行適當(dāng)?shù)男拚?，例如：在上一輪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇期中國(guó)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)同時(shí)疊加中國(guó)的城市化進(jìn)程，因此上一輪復(fù)蘇期最佳投資資產(chǎn)是城市地產(chǎn)和房產(chǎn)。
2、全球利率下限的大背景下，如何進(jìn)行大類資產(chǎn)配置？
在全世界貨幣政策寬松、大量放水的情況下，有兩大類資產(chǎn)受益最大，一是貴金屬，二是權(quán)益類資產(chǎn)。貴金屬資產(chǎn)特別是黃金，它的價(jià)值提升其實(shí)屬于相對(duì)價(jià)值的提升，因?yàn)樗邢鄬?duì)的稀缺性，雖然全世界黃金的開(kāi)采量在不斷的提升，但是它存量的增長(zhǎng)幅度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貨幣增長(zhǎng)的幅度的?？梢赃@么說(shuō)，貨幣的超發(fā)可以是無(wú)限的，但是黃金的開(kāi)采量增幅卻是有限的，因此從這個(gè)角度來(lái)講，黃金的相對(duì)稀缺性是在不斷提升的，
同時(shí)再疊加黃金潛在的避險(xiǎn)屬性，它的貨幣價(jià)值持續(xù)走高是有道理的。權(quán)益資產(chǎn)，特別是股票這類的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)從寬松流動(dòng)性中受益是因?yàn)榇罅控泿耪也坏椒€(wěn)健收益資產(chǎn)投資了，因此只能被動(dòng)提升風(fēng)險(xiǎn)偏好入場(chǎng)，為什么找不到穩(wěn)健金融資產(chǎn)？我們分析一二。所謂金融資產(chǎn)通俗地時(shí)候是指能夠把錢(qián)投進(jìn)去就能夠帶來(lái)額外回報(bào)的一類憑證或約定，最穩(wěn)健的收益較高的一類金融資產(chǎn)通常是信譽(yù)良好的個(gè)人或企業(yè)產(chǎn)生的借款，這些信貸資產(chǎn)形成了最基礎(chǔ)的社會(huì)金融資產(chǎn)。
而在某種情況下，這類金融資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生稀缺性，一是因?yàn)橥ǔＸ泿懦l(fā)是為了應(yīng)對(duì)低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在這種大環(huán)境下，能夠穩(wěn)定還錢(qián)的經(jīng)濟(jì)個(gè)體數(shù)量大大減少，而另一方面央行提供了充足的流動(dòng)性，他們也可能借到更便宜的錢(qián)而無(wú)需承擔(dān)相對(duì)較高的借貸成本，就無(wú)法形成我們所期待的高收益的穩(wěn)健資產(chǎn)。穩(wěn)健的可投資金融資產(chǎn)少了怎么辦？資本都不會(huì)空轉(zhuǎn)的，一定要找個(gè)地方去，
權(quán)益類資產(chǎn)，特別是股票，就會(huì)受到越來(lái)越多的資金的青睞，資金量大了，股市也就能持續(xù)的走高。那么有人要問(wèn)了，國(guó)債這時(shí)候也屬于權(quán)益類資產(chǎn)，為什么國(guó)債的行情不及預(yù)期？這種情況也有兩個(gè)原因，一是這個(gè)時(shí)候國(guó)家發(fā)行的國(guó)債太多了，比如上萬(wàn)億的抗疫國(guó)債，導(dǎo)致國(guó)債的稀缺性降低；二是股市火爆，很多社會(huì)資金選擇離開(kāi)國(guó)債投資進(jìn)入股市以追逐可能更高的收益。
3、如果銀行倒閉，目前最好的資產(chǎn)配置是什么？
大家知道作為中國(guó)人，我們總覺(jué)得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化給我們帶來(lái)的影響是最大的，所以我們?cè)谥袊?guó)工作，買中國(guó)的房子，做中國(guó)的股票就夠了，其實(shí)正好相反，全球化的變化給中國(guó)帶來(lái)的影響是巨大的，包括中國(guó)人的生活和中國(guó)的投資。其實(shí)某種意義上說(shuō)，近代歷史上的每一次中國(guó)的重大的變化，不管是強(qiáng)還是弱，都跟全球化密切聯(lián)系在一塊，
關(guān)于投資，我們可以看一下2017年的投資收益的對(duì)比，就會(huì)一個(gè)比較直觀的認(rèn)識(shí)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)2017年還是很幸運(yùn)的，全球股市都是一個(gè)牛市，代表發(fā)達(dá)市場(chǎng)的指數(shù)漲了25%左右，新興市場(chǎng)漲得更多，越南股市領(lǐng)跑全球，它的漲幅高達(dá)38%，印度和中國(guó)香港位列第二和第三，美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、意大利等這樣一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，它們的平均的股市漲幅大概在15%到25%之間。
