人民幣之所以連續(xù)下跌，有三個方面的原因。美元下跌，人民幣強(qiáng)勢上漲，對國內(nèi)影響還是較大的，根據(jù)利率平價理論，必然會導(dǎo)致人民幣兌美元的貶值，人民幣上漲，央行穩(wěn)定匯率壓力大減，也就沒有必要緊縮貨幣，這對于下行壓力較重的宏觀經(jīng)濟(jì)是一個較好的條件，如果經(jīng)濟(jì)下行央行緊縮貨幣，那就是一個最差組合。
1、人民幣連續(xù)下跌是什么情況？
人民幣自4月份以來，兌美元匯率持續(xù)走弱，目前已經(jīng)創(chuàng)下近10年來的最低水平，破7可能只是時間問題。人民幣之所以連續(xù)下跌，有三個方面的原因：一是中美經(jīng)濟(jì)的增速差，今年以來，受美國特朗普稅改等因素推動，美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，美聯(lián)儲開始持續(xù)加息，這成為美元走強(qiáng)的基礎(chǔ)。另一方面，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力逐漸顯現(xiàn)，GDP增速已經(jīng)跌至近10年來的最低水平，根據(jù)PPP理論，兩國經(jīng)濟(jì)增速差必然會造成美元強(qiáng)、人民幣弱，
二是中美之間的利差。由于美國失業(yè)率已降至近50年來的最低水平，通脹已經(jīng)達(dá)到2%的警戒線，美聯(lián)儲今年加息頻度明顯提高，相應(yīng)地推高了無風(fēng)險利率，而我國由于受制于經(jīng)濟(jì)下行壓力，貨幣政策無法選擇跟隨美國加息，而采取了相反的降準(zhǔn)措施，這使得中美之間10年期國債收益率已經(jīng)收窄到40基點(diǎn)左右的水平，遠(yuǎn)低于易綱行長所謂的80基點(diǎn)左右的舒適利差。
根據(jù)利率平價理論，必然會導(dǎo)致人民幣兌美元的貶值，三是避險動機(jī)的推動。今年以來，中美貿(mào)易摩擦明顯升溫，特朗普層層加碼、步步緊逼，使我國出口面臨極大的不確定因素，進(jìn)而導(dǎo)致市場的避險動機(jī)升溫，對美元的持有量上升，而由于官方仍然遵循市場化原則，增強(qiáng)匯率彈性和浮動區(qū)間，并沒有大規(guī)模入市干預(yù)市場匯率，導(dǎo)致人民幣兌美元持續(xù)走低。
2、美元開始下跌，人民幣強(qiáng)勢上漲，有什么影響嗎？
美元下跌，人民幣強(qiáng)勢上漲，對國內(nèi)影響還是較大的，人民幣走軟，一旦跌破7，雖然有些人說7就是一個整數(shù)關(guān)，但是這是一個心理價位，一旦失手，市場就會出現(xiàn)恐慌，人民幣匯率就會更加疲軟，而匯率下跌，意味著資本外流壓力加重，外資來投資的意愿就會降低，輿論就會出現(xiàn)看空的經(jīng)濟(jì)金融的聲音。資本外流，股市自然承壓，北上資金作為外資重要股市資金來源，就會裹腳不前甚至加碼出逃，
最后一次降準(zhǔn)，人民幣匯率下挫，北上資金就恐慌性拋售股票，一周內(nèi)出現(xiàn)較大的資金撤離。北上資金重倉的權(quán)重白馬股出現(xiàn)明顯殺跌，外資投資不管對那一個國家都是很重要的，一方面帶來新技術(shù)新管理新產(chǎn)品，也會帶來就業(yè)和稅收，匯率上升，外資投資意愿增加，對經(jīng)濟(jì)滿有好處，人民幣上漲，央行穩(wěn)定匯率壓力大減，也就沒有必要緊縮貨幣，這對于下行壓力較重的宏觀經(jīng)濟(jì)是一個較好的條件，如果經(jīng)濟(jì)下行央行緊縮貨幣，那就是一個最差組合。
