財政政策是指政府的開支，即征稅政策，政府可以通過財政政策影響長期利率。通縮和滯漲的區(qū)別在于，滯漲是指經(jīng)濟不景氣，是通脹率仍然受到個別資產(chǎn)或者物價等影響而上升，利率是指金融機構體系中的資金成本，一個重大變化是創(chuàng)新金融產(chǎn)品的大量發(fā)展，這些金融產(chǎn)品可以令風險更有效的分散給那些愿意承擔風險的人是。
1、什么是經(jīng)濟周期？
經(jīng)濟周期包括四個階段。由高峰到萎縮萎縮的低谷，有低谷的擴張又擴張到高峰，處于高峰的繁榮時期，一般預期不會持續(xù)很長久。為了達到其經(jīng)濟及政治目標，政府可能會采取影響利率水平的措施，短期利率措施被稱為貨幣政策，政府一般通過以下方法實施公開市場活動，干預外匯市場控制金融機構。財政政策是指政府的開支，即征稅政策，政府可以通過財政政策影響長期利率，
政府的開支水平可以影響自己的供求情況，繼而影響利率的水平。通脹是指物價在一段時間內(nèi)持續(xù)上升，這個趨勢會導致貨幣購買力的下降，通脹大致分為成本推動型通脹和需求拉動型通脹。通縮也被稱為負通脹，是指經(jīng)濟體系中的一般物價水平實際下降，而貨幣的價值相對上升。通縮和滯漲的區(qū)別在于，滯漲是指經(jīng)濟不景氣，是通脹率仍然受到個別資產(chǎn)或者物價等影響而上升，
長期利率受預期的通脹或者通縮所影響。如果市場預期通脹率將會上升，利率將會隨之上升，而證券的收益率也會上升，利率或者收益率上升，可以確保投資的實際回報率不受通脹率上升所侵蝕，利率是指金融機構體系中的資金成本。利率基本上有資金供求情況而定的，一個國家的匯率是指該國貨幣相對于其他貨幣的價值，也該國貨幣的相對購買力。
利率水平之間變動會影響匯率，進而影響外匯市場，可以對債務市場產(chǎn)生直接的影響，也可以影響公司的盈利能力，從而影響的股本市場。香港的利率變動受銀行同業(yè)拆借利息變動所影響，1983年，香港設立貨幣發(fā)行局，并采用聯(lián)系匯率制度。許多發(fā)達國家的金融管理機構在厘定利率時都不需要考慮當權者的政治利益，這樣可以炒經(jīng)濟周期的波動，
監(jiān)管及經(jīng)濟因素可以影響經(jīng)濟或者其中的某個市場及行業(yè)。以下是監(jiān)管及政治因素怎樣影響經(jīng)濟的例子，降低利得稅稅率可以刺激增加商業(yè)投資政府為了某個行業(yè)提供補貼，可以導致該行業(yè)的盈利出現(xiàn)短期的增長，實施外匯管制可能會減少對外貿(mào)易以及外國投資，從而導致經(jīng)濟萎縮勞工市場改革可以導致工資及生產(chǎn)力上升，從而影響通脹及貨幣政策。
現(xiàn)在各商業(yè)決策者隨時可以獲取及時的資訊，這與20年前不同。公司的解決經(jīng)濟失衡的速度也大幅提高，放寬管制明顯增強了美國的應變能力。一個重大變化是創(chuàng)新金融產(chǎn)品的大量發(fā)展，這些金融產(chǎn)品可以令風險更有效的分散給那些愿意承擔風險的人是，現(xiàn)在貸款人有機會大為分散劑貸款風險，而借款人也可以減少依賴個別機構獲取資金。
資產(chǎn)證券化約有30年的歷史，資產(chǎn)證券化可以令資本釋放并作出新的融資，將資產(chǎn)證券化能有效分散風險，金融衍生工具在過去20年發(fā)展迅速?，F(xiàn)在全球約2/3的持倉為利率合約，在衍生工具市場，投資者廣泛運用不同的衍生工具，增強了進入市場的靈活性。另一方面，市場的波動加大，也可能令衍生工具有直接關聯(lián)，由于合成復制減少了管理風險的成本，并且可以用較低廉的成本推出金融工具。
因為全球化與科技之間的相互關系，大量的資金可以輕易地透過電腦網(wǎng)絡全球性的流動，資金流動也有不利之處。如促進投資性資本的流入及流出，1997年亞洲金融危機就是一個例子。互聯(lián)網(wǎng)及網(wǎng)上交易增加了接觸全球資訊的渠道，是個參與者，能夠有效獲取全球金融市場及證券的最新消息，套戥是利用不同市場及證券之間的價格偏差來賺取無風險的利益。
2、中信證券認為經(jīng)濟數(shù)據(jù)中仍有部分指標偏弱，由此判斷逆周期政策將繼續(xù)，你怎么看？
國家統(tǒng)計局4月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得50.1%，比上月回落0.4個百分點，中型企業(yè)PMI為49.1%，低于上月0.8個百分點，位于臨界點之下；小型企業(yè)PMI為49.8%，高于上月0.5個百分點，抵近臨界點。從PMI數(shù)據(jù)來看，雖然服務業(yè)PMI值連續(xù)數(shù)月處于景氣區(qū)間，但目前中小企業(yè)PMI都處在榮枯線之下，這說明國內(nèi)中小企業(yè)的發(fā)展還比較困難，這與當前實體經(jīng)濟的現(xiàn)狀是基本相符合的，再加上貿(mào)易摩擦問題與國內(nèi)人工成本的提升，中小企業(yè)在一定周期內(nèi)的增長依然不會太快，壓力依然較大，所以國內(nèi)經(jīng)濟的不穩(wěn)定因素還是存在的，因此針對經(jīng)濟逆周期的政策調(diào)整也會延續(xù)，例如貨幣政策與財政政策的調(diào)整等依然會傾向于積極的一面，在政策扶持上也會更重點傾向于中小企業(yè)。
