一方面黃金屬于貴金屬，并且有一定的貨幣屬性，作為貨幣矛盾我和應(yīng)通過，與供需不一定直接相關(guān)，黃金的消費(fèi)量有3%的增長(zhǎng)，更多來自于黃金，價(jià)格上漲之后，更多人愿意進(jìn)行實(shí)物黃金的購(gòu)買，以及一部分二手金的出售帶動(dòng)的銷量與黃金的價(jià)格沒有多少支撐。過去每一次的黃金牛市伴隨的都是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是因?yàn)辄S巾基本上與人類的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)相重合，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候，黃金進(jìn)入低谷，而在經(jīng)濟(jì)遇到問題的時(shí)候，黃金往往會(huì)有比較好的表現(xiàn)，因此在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，黃金表現(xiàn)的往往強(qiáng)勢(shì)。
1、2019年全球黃金銷售上升3%，黃金ETF持倉(cāng)量規(guī)模上升37%歷史新高。金價(jià)正走在牛途中嗎？
黃金確實(shí)處于上漲周期當(dāng)中，但是這與黃金銷量以及etf的持倉(cāng)關(guān)系并不算太大，更多機(jī)構(gòu)看好未來的金價(jià)，但是對(duì)金價(jià)產(chǎn)生的助推作用則相對(duì)較小，我在專欄之中對(duì)于黃金的價(jià)格走勢(shì)有詳細(xì)的分析，這里簡(jiǎn)述觀點(diǎn)。首先我在之前的文章中對(duì)此有過描述，黃金確實(shí)處于上漲周期當(dāng)中，上漲由全球經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)，和各國(guó)央行開始的寬松政策進(jìn)行支撐，
隨著經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)的逐漸明顯和以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的央行繼續(xù)開展寬松措施，未來金價(jià)還有可能進(jìn)一步提升，直到在2021年左右達(dá)到一個(gè)近期的高點(diǎn)。所以說黃金的價(jià)格主要是與經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)和全球貨幣的供應(yīng)總量來決定的，與市場(chǎng)供需關(guān)系不大，一方面黃金屬于貴金屬，并且有一定的貨幣屬性，作為貨幣矛盾我和應(yīng)通過，與供需不一定直接相關(guān)，黃金的消費(fèi)量有3%的增長(zhǎng)，更多來自于黃金，價(jià)格上漲之后，更多人愿意進(jìn)行實(shí)物黃金的購(gòu)買，以及一部分二手金的出售帶動(dòng)的銷量與黃金的價(jià)格沒有多少支撐。
第二方面，任何機(jī)構(gòu)在龐大的國(guó)際黃金市場(chǎng)之中，都沒有充分的資本左右市場(chǎng)，所以etf的持倉(cāng)增加對(duì)于黃金增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)并不大，各國(guó)央行增持黃金也同樣是這個(gè)道理，不過無論是各國(guó)央行的增持還是etf的增值，都說明對(duì)未來黃金上漲幅度的看好，這也構(gòu)成了黃金上漲的預(yù)期之一。因此可以認(rèn)為黃金正在處于上漲周期當(dāng)中，不過與消費(fèi)量和etf的持倉(cāng)關(guān)系不大，
2、黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高，會(huì)破2000美元大關(guān)嗎?最終會(huì)到多少？
目前看來隨著美元指數(shù)一路下滑還金突破2000美元似乎只是時(shí)間問題，但是黃金位于2000美元以上波動(dòng)，甚至攀登更高的高峰，現(xiàn)在看來動(dòng)力還是不足的。要想看黃金能夠上漲的多高，就需要看兩方面的動(dòng)力，第一方面是全球經(jīng)濟(jì)的情況，第二方面是全球央行特別是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策狀況，過去每一次的黃金牛市伴隨的都是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是因?yàn)辄S巾基本上與人類的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)相重合，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候，黃金進(jìn)入低谷，而在經(jīng)濟(jì)遇到問題的時(shí)候，黃金往往會(huì)有比較好的表現(xiàn)，因此在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，黃金表現(xiàn)的往往強(qiáng)勢(shì)。
但是隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)接近尾聲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)正常，黃金往往開始出現(xiàn)頂點(diǎn)，比如說在上一輪危機(jī)當(dāng)中，2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，即便是美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)的第3輪量化寬松，也沒能讓黃金在高點(diǎn)之后有進(jìn)一步上漲的表現(xiàn)。而另一方面就是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，上一輪黃金高點(diǎn)，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)出臺(tái)了有史以來最龐大的三輪量化寬松，而在這三輪量化寬松的基礎(chǔ)上，本輪周期美聯(lián)儲(chǔ)又出臺(tái)了更為激進(jìn)的第4輪量化寬松，以及其他的回購(gòu)政策，在市場(chǎng)上的流動(dòng)性可以說是有史以來最強(qiáng)大的，也因此黃金輕易的就突破了歷史高點(diǎn)，
但是要說黃金繼續(xù)上漲動(dòng)力可能有些不足，一方面來說美國(guó)的經(jīng)濟(jì)雖然仍然處于相對(duì)的底部，但是已經(jīng)度過了最糟糕的時(shí)期，這一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是由新冠疫情引發(fā)的，而即便是疫情在美國(guó)明顯復(fù)發(fā)，美國(guó)政府也很難再一次進(jìn)行國(guó)家緊急狀態(tài)和隔離政策，因此經(jīng)濟(jì)回到三四月份那樣的情況是不可能的，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，但仍然在復(fù)蘇的狀態(tài)當(dāng)中，所以可以說黃金的高點(diǎn)已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)了。
而從美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策來說，現(xiàn)在看來美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步收緊貨幣政策的可能性基本沒有，但是采取更加激進(jìn)的貨幣寬松政策，只能夠寄希望于美國(guó)出現(xiàn)更糟糕的經(jīng)濟(jì)二次探底了，現(xiàn)在看來這種概率還是比較小的，在目前的狀況下，美聯(lián)儲(chǔ)雖然還在持續(xù)寬松但是寬松的程度已經(jīng)有所收窄，因此黃金受到的刺激并不算太有利，可以說即便是黃金有動(dòng)力，突破2000美元也很難一直保持在2000美元以上，我個(gè)人而言不認(rèn)可黃金出現(xiàn)大牛市的基礎(chǔ)，現(xiàn)有的價(jià)格可能已經(jīng)處于相對(duì)的高位。
