因?yàn)橐坏┟绹?guó)強(qiáng)行提高舉債額度，美國(guó)就必須提高債息，而這個(gè)負(fù)擔(dān)，不是美國(guó)財(cái)政能扛得住的。首先我們來判斷黃金走勢(shì)主要依據(jù)的并不一定是美國(guó)國(guó)債的收益率，而是美國(guó)的實(shí)際利率，一般用美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債利率來顯示，這包括了美國(guó)的國(guó)債利率以及通脹預(yù)期。
1、假如標(biāo)準(zhǔn)利率上升到6%，對(duì)美國(guó)的國(guó)債以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)什么影響？美國(guó)國(guó)債會(huì)崩潰嗎？
美聯(lián)儲(chǔ)公布基準(zhǔn)利率上升至6%，我相信將是一次世紀(jì)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的開始！2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主發(fā)生國(guó)家美國(guó)，2006年最高年公布的基準(zhǔn)利率是5.25%，都沒有達(dá)到6%?？上攵绻缆?lián)儲(chǔ)公布基準(zhǔn)利率上升至6%之后的影響，甚至超過2008年世界性金融危機(jī)的發(fā)生，那么，加入美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率上升至6%，對(duì)美國(guó)的國(guó)債以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)什么影響？美國(guó)國(guó)債會(huì)崩潰嗎？一、一次世紀(jì)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)將會(huì)上演。
年化利率越高對(duì)于資金的虹吸效果越是強(qiáng)烈，年化6%的收益率比起理財(cái)6%，甚至P2P理財(cái)?shù)?0%收益率都有著不一樣誘惑力，這時(shí)候的資金會(huì)源源不斷的流向存款中。既然資金都選擇流入銀行，那么市場(chǎng)對(duì)于資金的需求呢？流動(dòng)性枯竭將會(huì)發(fā)生，市場(chǎng)一旦發(fā)生流動(dòng)性枯竭的舉動(dòng)，那么必定會(huì)有企業(yè)承受不了資金鏈的斷裂，進(jìn)而破產(chǎn)、倒閉！甚至跟隨而來的就是惡性循環(huán)。
二、美國(guó)國(guó)債將會(huì)遭到拋棄，美國(guó)的國(guó)債不是在年化利率高的時(shí)候發(fā)的多，而是在年化利率低的時(shí)候發(fā)行得多。所以，一些低年化利率的美國(guó)國(guó)債將會(huì)遭遇更多的拋盤，拋盤越多國(guó)債的價(jià)格也就越低，利率進(jìn)行修復(fù)，那么對(duì)于市場(chǎng)來講，如此巨量的拋盤出售，最終這項(xiàng)的資金并不會(huì)流入到市場(chǎng)，而是流入到存款、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品中。將會(huì)進(jìn)一步惡化市場(chǎng)資金流動(dòng)性，
2、為什么美國(guó)債收益率提高，會(huì)打壓黃金價(jià)格？
你在題目描述中說的這兩個(gè)理由都成立，不過可以說都不太完整。首先我們來判斷黃金走勢(shì)主要依據(jù)的并不一定是美國(guó)國(guó)債的收益率，而是美國(guó)的實(shí)際利率，一般用美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債利率來顯示，這包括了美國(guó)的國(guó)債利率以及通脹預(yù)期，也就是說10年期國(guó)債收益率是通過影響了實(shí)際利率的預(yù)期來利空黃金的。但是實(shí)際利率也不能夠左右黃金的價(jià)格，這兩者的關(guān)系是相關(guān)非因果，我們可以說所有影響實(shí)際利率的因素都在影響黃金價(jià)格，因此實(shí)際利率是作為判斷黃金價(jià)格的一個(gè)依據(jù)，我們可以通過實(shí)際利率的變化走勢(shì)預(yù)期去推斷黃金未來的走勢(shì)，
其次，我們?cè)賮砜匆幌旅绹?guó)10年期收益率代表著什么，一方面來說，這說明美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買量下降，正如你題目中所說，這意味著對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求下降了，利空黃金。第二方面來說市場(chǎng)不再積極購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，證明對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來壓低利率和購(gòu)買更多國(guó)債的量化寬松政策的預(yù)期下降，這樣意味著市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期流動(dòng)性的預(yù)期下降，顯然對(duì)于黃金是不利的，
第三方面來說美國(guó)國(guó)債收益率的下降，也意味著市場(chǎng)正在認(rèn)為遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶給其他資產(chǎn)的收益率上升，與國(guó)債收益率拉開的差距過大。這樣黃金這種無息資產(chǎn)的吸引力也就下降了，所以這些邏輯都證明，你題目描述中的第2個(gè)觀點(diǎn)也就是當(dāng)收益率上升時(shí)，其他資產(chǎn)的回報(bào)和收益預(yù)期將超過黃金是正確的。但是不僅僅如此，至于第一個(gè)觀點(diǎn)也是沒有問題的，因?yàn)閲?guó)債收益率的上升，使市場(chǎng)完全可以用部分國(guó)債的投資來替代風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的對(duì)沖，這樣使黃金的吸引力下降。
這也是為什么黃金這兩天出現(xiàn)了非常大幅度下降的原因，不過我在之前的文章中也說到過，收益率上升，導(dǎo)致實(shí)際利率下降的情況并不會(huì)延續(xù)太久。一方面來說，實(shí)際利率要看10年期國(guó)債收益率和通脹預(yù)期，現(xiàn)在雖然收益率上升的非常迅速，但是通脹預(yù)期也即將迎來快速的上升，所以對(duì)于實(shí)際利率的影響并不大，現(xiàn)在的美國(guó)實(shí)際利率仍然保持在8月份高點(diǎn)左右，并沒有出現(xiàn)大幅度的上升，
第二方面來說，國(guó)債收益率的上升有一部分原因來自于市場(chǎng)對(duì)拜登上臺(tái)后，刺激計(jì)劃推出的更多美國(guó)國(guó)債供應(yīng)有關(guān)聯(lián)，而拜登的刺激計(jì)劃出臺(tái)之后，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)是有意愿進(jìn)行更大規(guī)模的國(guó)債購(gòu)買的，這將顯著壓低收益率。最后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然有所預(yù)期，但是這需要較長(zhǎng)的時(shí)間，等到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期走完即將開始重新回歸黃金等貴金屬市場(chǎng)，也就是說貴金屬的周期還沒有結(jié)束。
