名股實(shí)債是什么意思，明股暗債是什么概念

來(lái)源：整理時(shí)間：2023-02-06 19:51:11 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，明股暗債是什么概念
2，什么是明股實(shí)債
3，TIFO是什么意思

1，明股暗債是什么概念

指明里是以股東的身份融資，暗地里卻以債券的形式來(lái)融資的模式中石化是既想實(shí)現(xiàn)融資，又期望通過(guò)引入非公所有制，激活企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力；然而“中石化的盤子太大，除了財(cái)務(wù)投資者，千億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款會(huì)令所有企業(yè)感覺(jué)到巨大的壓力。最后的模式很可能是財(cái)務(wù)投資者與騰訊等實(shí)體組成合資公司，再通過(guò)明股暗債等模式，完成混合所有制。

明股實(shí)債：明意上是入股，實(shí)際上是借債。明股實(shí)債是一種優(yōu)先股，或者約定了回購(gòu)條款的股權(quán)，就相當(dāng)于債券。類債券的股票，即約定收益率和回購(gòu)條件的融資，資本是將其作為固定收益看待的，因此受到追捧。綜上所述，明股實(shí)債，是穩(wěn)賺不賠的買賣，這樣當(dāng)然有很多人趨之若鶩了。希望能幫到你。

明股暗債是什么概念

2，什么是明股實(shí)債

明股實(shí)債就是明面上上是入股，實(shí)際上是借債。一、明股實(shí)債基本概念1、明股實(shí)債是一種創(chuàng)新型的投資方式，按照字面意思理解即為“表面是股權(quán)投資，實(shí)質(zhì)上是債權(quán)投資?！?、其與傳統(tǒng)的純粹股權(quán)投資或債券投資的區(qū)別在于這種投資方式雖然形式上是以股權(quán)的方式投資于被投資企業(yè)，但本質(zhì)上卻具有剛性兌付的保本約定。3、明股實(shí)債的投資方式已被私募基金或信托公司廣泛運(yùn)用于房地產(chǎn)投資領(lǐng)域。二、明股實(shí)債操作模式針對(duì)我公司為國(guó)有全資公司的特性，如有意向接受明股實(shí)債投資的話，其具體操作模式大致為：1、首先，公司與交投公司層面要研究接受該產(chǎn)品是否會(huì)對(duì)我公司日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作產(chǎn)生影響；2、其次，要得到國(guó)資委的許可，并確保股權(quán)結(jié)構(gòu)變化后，不影響交投公司對(duì)我公司銀行授信的擔(dān)保；3、最后，建行、交投公司與交工集團(tuán)簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議，投資三、明股實(shí)債的優(yōu)勢(shì)1、既可以解決公司的資金問(wèn)題，同時(shí)在解決資金的同時(shí)又可以優(yōu)化公司報(bào)表的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。2、明股實(shí)債產(chǎn)品有較長(zhǎng)的融資期限，一般為3－5年，可以解決公司的中長(zhǎng)期資金需求，相比流動(dòng)資金貸款需要逐年轉(zhuǎn)貸、轉(zhuǎn)貸資金壓力較大，明股實(shí)債產(chǎn)品也具有較大的優(yōu)勢(shì)。3、明股實(shí)債產(chǎn)品不占用公司的授信額度，一般情況下也不會(huì)影響公司的銀行借款等經(jīng)營(yíng)融資。四、明股實(shí)債產(chǎn)品存在的問(wèn)題1、融資企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)將產(chǎn)生變化，針對(duì)我公司為國(guó)有全資公司的特性，勢(shì)必需要得到市國(guó)資委的許可，審批流程較為麻煩，特別是涉及到股權(quán)架構(gòu)變化，審批前的溝通工作比較重要。2、融資成本高于銀行借款融資方式，融資成本稅前列支也存在著政策上的問(wèn)題。按照國(guó)家稅務(wù)總局2013年41號(hào)公告，將符合條件的明股實(shí)債投資稱之為混合型投資，其成本允許稅前列支，但必要同時(shí)符合下列條件的投資才能適用混合型投資的稅務(wù)處理規(guī)則：（1）被投資企業(yè)接受投資后，按投資合同約定利率定期支付利息；（2）有明確的投資期限，投資期滿，被投資企業(yè)需要贖回投資或償還本金（3）投資企業(yè)對(duì)被投資企業(yè)不擁有所有權(quán)；（4）投資企業(yè)不具有選舉權(quán)和被選舉權(quán)，不參與被投資企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。顯而易見(jiàn)，如若我公司為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率而接受了明股實(shí)債產(chǎn) 品，該產(chǎn)品到期后，肯定由交投公司向建行贖回投資。因此不符合第2個(gè)條件，融資成本不能稅前列支，又將大大提高資金的實(shí)際使用成本。3、在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低資產(chǎn)負(fù)債率的同時(shí)，又將影響公司的盈利能力指標(biāo)，如降低凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。公司作為交投公司的融資平臺(tái)之一，融入明股實(shí)債產(chǎn)品資金后轉(zhuǎn)交投公司使用，即使資金成本最終均由交投公司承擔(dān)的話，但是因?yàn)楣緝糍Y產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，而凈利潤(rùn)維持不變，凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)均將進(jìn)一步降低。4、明股實(shí)債產(chǎn)品也僅僅是解決了交投公司3－5年內(nèi)的部分資金壓力，產(chǎn)品到期后，仍需交投公司進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)，加重了交投公司未來(lái)資金壓力。

1、“明股實(shí)債”一詞既非法律名詞，也不是專門的融資工具名稱，主要表達(dá)了融資模式內(nèi)在的契約與雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系的邏輯，所借以實(shí)現(xiàn)的具體融資工具形式并不唯一。名義上是入股，實(shí)際上是借債。估計(jì)是這公司基本面不是太好了，為了渡過(guò)困局，向他人提出入股的訴求，“明股實(shí)債”可能是提示入股的風(fēng)險(xiǎn)。2、典型的明股實(shí)債類融資工具交易結(jié)構(gòu)通常由委托代理（認(rèn)購(gòu)）、投資入股、退出增信三個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。3、明股實(shí)債類融資工具并非監(jiān)管政策所直接規(guī)定的品種或類別，而是一系列資管產(chǎn)品投資協(xié)議形成的組合。相關(guān)監(jiān)管文件為該類產(chǎn)品的界定和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別提供了參考，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)投資方而言，涉及風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)量問(wèn)題，對(duì)于融資方則涉及金融負(fù)債工具或權(quán)益工具的確認(rèn)。4、明股實(shí)債類融資工具由一系列契約締結(jié)合作多方的權(quán)利義務(wù)，其中資金方的權(quán)益保護(hù)很大程度上融合在合約條款中。市場(chǎng)沒(méi)有不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)，作為資產(chǎn)配置機(jī)構(gòu)，應(yīng)強(qiáng)化對(duì)此類融資工具的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和定價(jià)博弈奠定基礎(chǔ)。5、回購(gòu)是明股實(shí)債類融資工具交易結(jié)構(gòu)的核心，回購(gòu)的標(biāo)的是明股實(shí)債類融資工具中投資者持有的股權(quán)（或股權(quán)收益權(quán)）。如果底層項(xiàng)目在明股實(shí)債存續(xù)期之內(nèi)經(jīng)營(yíng)失敗乃至破產(chǎn)清算，將導(dǎo)致回購(gòu)標(biāo)的不復(fù)存在，使回購(gòu)方遠(yuǎn)期回購(gòu)期限屆至?xí)r回購(gòu)不能。故資金方須在決策環(huán)節(jié)審慎評(píng)估底層項(xiàng)目的可持續(xù)性，并約定不利情景下的替代方案。明股實(shí)債類融資工具存在和發(fā)展的基礎(chǔ)在于其能夠滿足多方利益相關(guān)者的訴求，也具有一定的行業(yè)匹配特性，尤其在規(guī)模效益和社會(huì)效益較明顯的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公用事業(yè)行業(yè)中得以廣泛運(yùn)用。

什么是明股實(shí)債

3，TIFO是什么意思

“TIFO”是體育圈的專有名詞，TIFO翻譯成漢語(yǔ)就是大型橫幅，拼圖。TIFO常常用于重要比賽以及關(guān)鍵戰(zhàn)役中，是球迷標(biāo)志對(duì)所屬俱樂(lè)部支持的重要工具。它不僅能讓對(duì)手膽寒，更增添主隊(duì)的氣勢(shì)。在球場(chǎng)上看到的巨型球衣、旗幟、拼圖、橫幅、畫像等都可以叫做tifo。TIFO是體育圈的一個(gè)專有名詞，尤其是足球迷更深知TIFO的魅力，也有人不知道“TIFO”是什么，甚至不知道tifo怎么讀，下面就帶著大家一起來(lái)了解什么是TIFO以及關(guān)于TIFO的歷史和文化?！癟IFO”是什么意思？“TIFO”是體育圈的專有名詞，TIFO翻譯成漢語(yǔ)就是（可覆蓋看臺(tái)的）大型橫幅，拼圖。其實(shí)這種特殊的藝術(shù)形式不叫橫幅或者海報(bào)就叫“TIFO”，TIFO常常用于重要比賽以及關(guān)鍵戰(zhàn)役中，是球迷標(biāo)志對(duì)所屬俱樂(lè)部支持的重要工具。它不僅能讓對(duì)手膽寒，更增添主隊(duì)的氣勢(shì)。在球場(chǎng)上看到的巨型球衣、旗幟、拼圖、橫幅、畫像等都可以叫做tifo。TIFO怎么讀？TIFO在英式英語(yǔ)中的發(fā)音，音標(biāo)為/?ti?.f??/TIFO在美式英語(yǔ)中的發(fā)音，音標(biāo)為/?ti?.fo?/TIFO在維基百科中的音標(biāo)為/?ti?.fo/當(dāng)然，在偌大的比賽場(chǎng)地中，在數(shù)萬(wàn)人的吶喊聲中，這三種發(fā)音，如果不仔細(xì)聽(tīng)，還真的聽(tīng)不出來(lái)有什么差別。TIFO為什么只用一次？TIFO只能出現(xiàn)在看臺(tái)一次主要是因?yàn)檫@個(gè)覆蓋整個(gè)看臺(tái)的圖案或標(biāo)語(yǔ)，能給人最為直接的視覺(jué)沖擊，會(huì)覺(jué)得特別的震撼，此外，TIFO代表的是此時(shí)此刻球迷們的心聲，因此如果再用就會(huì)失去TIFO的味道。TIFO用完以后，通常會(huì)由俱樂(lè)部或者專門的人保存起來(lái)，作為球隊(duì)文化的一部分。TIFO的發(fā)展及影響Tifo文化誕生于意大利，據(jù)說(shuō)最早可以追溯到古羅馬時(shí)代，那個(gè)時(shí)候貴族們?cè)谟^看角斗士決斗時(shí)可以帶著支持某個(gè)角斗士的旗幟入場(chǎng)。進(jìn)入現(xiàn)代，具體說(shuō)是上世紀(jì)70年代末，AC米蘭和國(guó)際米蘭球迷之間的對(duì)抗升級(jí)，Tifo文化得到普及，球迷開(kāi)始制作面積更大，視覺(jué)效果更壯觀的Tifo，這也成為意大利球場(chǎng)里非常值得一看的內(nèi)景。TIFO就像在歐洲杯上紅極一時(shí)的維京戰(zhàn)吼，如今在亞洲也很受歡迎。TIFO文化的多樣性給足球場(chǎng)帶來(lái)了更多的色彩。不光在國(guó)外，如今的中超的賽場(chǎng)也逐漸出現(xiàn)了越來(lái)越多的TIFO。一張TIFO上承載的是一個(gè)城市和球隊(duì)的精神內(nèi)涵，也同樣飽含著球迷對(duì)于球隊(duì)的感情，相比于德比場(chǎng)外的沖突甚至肉搏，TIFO顯然更能代表健康的球迷文化。制作TIFO要花多少錢？了解了Tifo的制作過(guò)程，就能初步估算出它的成本。通常一個(gè)三萬(wàn)人左右的看臺(tái)，制作Tifo的價(jià)錢在5000美金左右。在制作成本中，設(shè)計(jì)、材料、打印這些是相對(duì)消耗比較高的部分。上萬(wàn)人的球迷協(xié)會(huì)，想要找到一個(gè)懂設(shè)計(jì)的似乎并不難。普通的紙質(zhì)和棉布材料開(kāi)銷也并不高，如果是紙質(zhì)打印可能成本會(huì)略高。但如果是棉布繪制，球迷們更樂(lè)于享受一起制作的過(guò)程，也大大節(jié)省了一筆開(kāi)銷。當(dāng)然了，因?yàn)門IFO的大小、材料、圖案不同，制作成本會(huì)有所出入。亞洲最大的TIFO目前，亞洲最大的TIFO紀(jì)錄是在2018年北京國(guó)安的主場(chǎng)創(chuàng)造的。2018賽季足協(xié)杯決賽首回合，這是北京中赫國(guó)安本年度最后一個(gè)主場(chǎng)比賽，御林軍距離上一次捧杯時(shí)刻，已經(jīng)過(guò)去了9年時(shí)間。在這場(chǎng)事關(guān)榮譽(yù)的決戰(zhàn)中，工人體育場(chǎng)在賽前呈現(xiàn)出了一個(gè)巨幅TIFO，用五萬(wàn)張彩紙組成了“2018冠軍-北京”的圖案。據(jù)俱樂(lè)部表示，這是亞洲范圍內(nèi)迄今為止最大的TIFO，無(wú)論是身在工體現(xiàn)場(chǎng)還是轉(zhuǎn)播畫面前，都可以真切地感受到震撼。TIFO創(chuàng)意哪家強(qiáng)？TIFO一詞起源于意大利和南歐，但多特蒙德的球迷們卻將這一文化發(fā)揚(yáng)光大，2012/13賽季歐冠1/4決賽次回合中，1.5萬(wàn)名多特蒙德球迷在主場(chǎng)拼出的巨幅“望遠(yuǎn)鏡”更是成為Tifo的代表作。這幅巨型畫像由專業(yè)設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)，然后分派給各負(fù)責(zé)人員按格子中的圖案、經(jīng)過(guò)數(shù)個(gè)星期完成。據(jù)稱，畫像制作成本是通過(guò)募捐的6000歐元得來(lái)，參與制作的工作人員多達(dá)120人。比賽前24小時(shí)，多特蒙德死忠球迷組織還要完成南看臺(tái)1.5萬(wàn)份拼圖的分發(fā)；比賽前5個(gè)小時(shí)，南看臺(tái)進(jìn)行簡(jiǎn)單的彩排。球員開(kāi)始入場(chǎng)后，“望遠(yuǎn)鏡”畫像和大幅標(biāo)語(yǔ)用至少6根鋼絲拉起，震撼巨著就此完成。15000名多特死忠向世界展示他們享譽(yù)全球的震撼效果。如果說(shuō)多特蒙德有最好的球迷，那么米蘭城一定不會(huì)同意。實(shí)際上，在TIFO文化的普及過(guò)程中，米蘭德比起到了至關(guān)重要的推動(dòng)作用。進(jìn)入上世紀(jì)70年代末，AC米蘭和國(guó)際米蘭球迷之間的對(duì)抗升級(jí)，球迷開(kāi)始制作面積更大、視覺(jué)效果更壯觀的TIFO，這也成為意大利球場(chǎng)上最為震撼的景觀。2002-03賽季歐冠半決賽國(guó)米對(duì)AC米蘭的比賽前，國(guó)米北看臺(tái)死忠組織展示的一塊TIFO被認(rèn)為是意甲史上最漂亮的TIFO。巨型畫上面繪制了國(guó)米的吉祥物“蛇精靈”，標(biāo)語(yǔ)上的意思是：“我制造了地獄，但那不是我的歸宿，所以我才又造出了Il Biscione(蛇精靈)和北看臺(tái)。而AC米蘭球迷則以TIFO的形勢(shì)進(jìn)行回復(fù)：紅魔鬼“掐死”蛇精靈！雙方的TIFO對(duì)戰(zhàn)也繼續(xù)升級(jí)。TIFO作為球迷文化的一部分，在國(guó)際上大多數(shù)是作為弘揚(yáng)本隊(duì)球迷文化而創(chuàng)作，雖偶有調(diào)侃對(duì)手，但從未出現(xiàn)過(guò)明目張膽的的使用侮辱性詞匯進(jìn)行辱罵的TIFO內(nèi)容，因此，凈化看臺(tái)，凈化足球，是我們每個(gè)球迷自身都要去做的，還一個(gè)干凈的足球環(huán)境，也是TIFO的發(fā)展方向！

TIFO是什么意思