按照增發(fā)對(duì)象的不同，可分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)兩種。定向增發(fā)歷史收益回顧歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，定向增發(fā)股票平均收益較高，定向增發(fā)的收益來(lái)源于哪呢，定向增發(fā)獲配股票有鎖定期，流動(dòng)性較弱，主要體現(xiàn)為因參與增發(fā)獲配股票數(shù)量較多，可能造成解禁后短期內(nèi)無(wú)法拋售，給定向增發(fā)資金帶來(lái)流動(dòng)性壓力。
1、定向增發(fā)收益如何？
定向增發(fā)收益構(gòu)成包括哪些？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2008-2015年，定向增發(fā)的股票每年的平均收益都是正值，更令人驚嘆的是，其年均收益高達(dá)50%，其收益率之高讓人驚嘆。一般來(lái)說(shuō)，投資定向增發(fā)股票，以較低的市場(chǎng)價(jià)格買入，即使不進(jìn)行任何操作往往也能獲得豐厚收益，因此勾起了眾多基金和投資機(jī)構(gòu)的注意，那么，定向增發(fā)的收益來(lái)源于哪呢？定向增發(fā)的收益構(gòu)成包括哪些呢？定向增發(fā)歷史收益回顧歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，定向增發(fā)股票平均收益較高。
2006年以來(lái)，定向增發(fā)股票平均收益55.81%，平均超額收益達(dá)到52.78%，即使在歷經(jīng)大熊市的2008年，當(dāng)年解禁的定向增發(fā)股票平均收益也有68.88%，在歷史收益中，尤為吸引人關(guān)注的就是定向增發(fā)絕對(duì)收益最大值，竟高達(dá)1321.02%。在2006年5月與2007年1月發(fā)布定增預(yù)案的中國(guó)船舶(600150)無(wú)疑是最成功的定增案例，股價(jià)最高沖破300元，收益最高值達(dá)13倍，而同期大盤(pán)的最高漲幅僅為449.67%，
2、什么是定向增發(fā)？
什么是定向增發(fā)（定增）？定增是定向增發(fā)的簡(jiǎn)稱。在說(shuō)定增之前，首先要先了解什么是增發(fā)，增發(fā)就是上市公司在上市后再次發(fā)行股份募集資金的融資手段，通常來(lái)說(shuō)新股是第一輪融資，而增發(fā)就是第二輪融資。假設(shè)上市公司股份有10000股，出于融資需要，上市公司向市場(chǎng)發(fā)放更多的股份，比如增加4000股，共計(jì)就有14000股了，這就是增發(fā)，
定向就是針對(duì)特定人群，是非公開(kāi)的。已經(jīng)上市的公司在證券市場(chǎng)上直接融資的行為被稱為再融資，定向增發(fā)就是被廣泛采用的一種再融資方式，按照增發(fā)對(duì)象的不同，可分為公開(kāi)增發(fā)和定向增發(fā)兩種。公開(kāi)增發(fā)是面向所有股東，人人都有機(jī)會(huì)參與；而定向增發(fā)則是面向特定對(duì)象，是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為，
通俗一點(diǎn)理解就是，上市公司向部分符合條件的有錢人“偷偷地”發(fā)行股票，本質(zhì)上就是將股票打折賣給那些有錢的投資者。除了定向增發(fā)外，私募排排網(wǎng)上不收認(rèn)購(gòu)費(fèi)的私募基金產(chǎn)品，也是眾多高凈值人士的一致選擇，既然是非公開(kāi)買賣打折股票，那么肯定會(huì)有相應(yīng)的規(guī)則來(lái)規(guī)范雙方行為。上周，時(shí)隔將近3年，定增新規(guī)迎來(lái)了大修改，根據(jù)新規(guī)的規(guī)定，首先，發(fā)行對(duì)象，也就是最終參與定增人數(shù)不得超過(guò)35人；其次，發(fā)行價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%，也就是說(shuō)，打折不能打得太厲害，要適可而止；第三，發(fā)行股份6個(gè)月內(nèi)（認(rèn)購(gòu)后變成控股股東或擁有實(shí)際控制權(quán)的18個(gè)月內(nèi)）不得轉(zhuǎn)讓，
也就是說(shuō)，投資者買了打折股后，6個(gè)月內(nèi)不能賣；如果你買得多，一不小心成了控股股東或?qū)嶋H控制人，那就18個(gè)月內(nèi)不能賣。打折股票很多人都想買，那么應(yīng)該如何購(gòu)買呢？與公開(kāi)增發(fā)發(fā)行不同，定增是非公開(kāi)的，定增的發(fā)行方式分為兩種：競(jìng)價(jià)發(fā)行和鎖價(jià)發(fā)行，競(jìng)價(jià)行就類似于拍賣，誰(shuí)出價(jià)高就賣給誰(shuí)。比如某A上市公司要定增1億股，便開(kāi)始“招標(biāo)”，你8塊1，我就8塊2，價(jià)高者得，
鎖價(jià)發(fā)行就是以事先確定好的價(jià)格賣給參與定增的投資者，這個(gè)價(jià)格是由上市公司或定增企業(yè)的董事會(huì)確定好價(jià)格，提前“鎖”定，然后發(fā)行。定增的收益與風(fēng)險(xiǎn)有哪些？定增人數(shù)不超過(guò)10人，且定增金額動(dòng)輒幾億十幾億，平均每人出資額都是千萬(wàn)級(jí)別的，所以這也就注定定增市場(chǎng)基本為機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，個(gè)人投資者也是非富即貴，這也是為什么大家常說(shuō)定增是土豪的游戲，
像這樣“批發(fā)式”買股票，再加上數(shù)額巨大，定增市場(chǎng)也被業(yè)內(nèi)稱為一級(jí)半市場(chǎng)，既能像一級(jí)市場(chǎng)那樣買打折股，又能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)，平均收益遠(yuǎn)超大盤(pán)指數(shù)。定增收益由折價(jià)收益、絕對(duì)收益和相對(duì)收益組成，折價(jià)收益就相當(dāng)于內(nèi)部?jī)r(jià)，折扣越大，收益越大，買到就是賺到；絕對(duì)收益就要看定增標(biāo)的公司股價(jià)的表現(xiàn)了，顯然，在A股這種新股被瘋搶的市場(chǎng)，絕對(duì)收益完全不同擔(dān)心；相對(duì)收益就是跑贏大盤(pán)的收益，本質(zhì)來(lái)自于市場(chǎng)波動(dòng)，在牛市行情中十分可觀。
