中國(guó)外匯市場(chǎng)推出的新舉措

相對(duì)于國(guó)際外匯-3/的新發(fā)展，我國(guó)的銀行間外匯 市場(chǎng)交易模式是交易員分別報(bào)價(jià)，系統(tǒng)按照時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先的原則集中撮合，應(yīng)該說(shuō)在技術(shù)上是符合國(guó)際市場(chǎng)的。我國(guó)銀行間交易規(guī)模外匯-3/也是連年翻番，答:中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的培育和發(fā)展，中國(guó)外匯網(wǎng)逐漸成為中國(guó)外匯業(yè)內(nèi)最具實(shí)力和潛力的明星，并逐漸掀起炒作外匯。

事實(shí)上，從2014年下半年開(kāi)始，匯差方向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，CNH匯率連續(xù)低于CNY，套利方向逆轉(zhuǎn)更早。比如2013年人民幣升值通道中，套利方向?yàn)橥鈪R熱錢(qián)流入，人民幣流出；2014年下半年以來(lái)，在人民幣貶值預(yù)期下，匯差方向逆轉(zhuǎn)，套利方向發(fā)生變化，人民幣從rip current，外匯流出回流中國(guó)。根據(jù)海通證券蔣超、顧曉曉、秦泰等宏觀研究部門(mén)在9月30日的報(bào)告中所做的總結(jié)，基于CNY和CNH的匯差進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的可能路徑主要有五種，CNH低于CNY: 1。RMBNRA賬戶的套利基礎(chǔ):RMBNRA賬戶可外匯匯出，可與境外賬戶自由轉(zhuǎn)賬。

參考2007年從3/1000調(diào)整到5/1000。確認(rèn)人民幣遠(yuǎn)期是否在6.30波動(dòng)。人民幣匯率波動(dòng)的放松有很多積極作用:一是有利于進(jìn)一步推動(dòng)人民幣回歸均衡匯率。匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值超過(guò)30%，人民幣對(duì)美元匯率基本趨于均衡。目前我國(guó)外匯 市場(chǎng)發(fā)展趨于成熟，交易主體自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力與日俱增，人民幣匯率變動(dòng)預(yù)期開(kāi)始分化，是推出改革的良好時(shí)間窗口。

第三，有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。市場(chǎng)供求決定的有效、靈活的匯率形成機(jī)制是人民幣國(guó)際化和資本賬戶開(kāi)放的必要前提。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在匯率不能靈活反映市場(chǎng)供求的條件下，資本賬戶的開(kāi)放會(huì)導(dǎo)致非常劇烈的資本流動(dòng)，容易引發(fā)很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。此次放寬人民幣匯率波動(dòng)是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重要一步，將進(jìn)一步加快人民幣國(guó)際化步伐。

金融委員會(huì)調(diào)整資本市場(chǎng)改革:目前市場(chǎng)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定與發(fā)展委員會(huì)辦公室20日召開(kāi)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展座談會(huì)，重點(diǎn)討論資本市場(chǎng)。明確資本市場(chǎng)的改革目標(biāo)，對(duì)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀做出重點(diǎn)判斷，指出資本市場(chǎng)下一步改革的五大方向。這是財(cái)委會(huì)第一次以論壇的形式召開(kāi)與資本市場(chǎng)改革發(fā)展相關(guān)的會(huì)議，提升資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略地位已經(jīng)成為共識(shí)。

目前資金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，改革面臨較好的有利時(shí)機(jī)。央行加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理:改進(jìn)監(jiān)管方式，規(guī)范違規(guī)處罰。12月20日，央行發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理的通知》。為加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理，確保存款準(zhǔn)備金管理制度統(tǒng)一，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行，通知要求:一是完善存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)監(jiān)管方式；二是進(jìn)一步規(guī)范對(duì)存款準(zhǔn)備金違規(guī)行為的處罰。

外匯市場(chǎng)未公開(kāi)，屬于法律灰色地帶。第一階段(1979-1984年)。1979年，我國(guó)外貿(mào)管理體制開(kāi)始改革，外貿(mào)由國(guó)有外貿(mào)部門(mén)的一家經(jīng)營(yíng)改為多家經(jīng)營(yíng)。由于我國(guó)的價(jià)格由國(guó)家計(jì)劃制定，長(zhǎng)期不變，很多商品價(jià)格偏低，失衡，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大，出口虧損，使得人民幣匯率無(wú)法同時(shí)兼顧貿(mào)易和非貿(mào)易兩個(gè)方面。

這就是所謂的“雙重匯率制”或“雙重匯率制”。1980年，人民幣官方報(bào)價(jià)為1美元兌1.50元人民幣。1981年1月至1984年12月，我國(guó)實(shí)行貿(mào)易外匯的內(nèi)部結(jié)算價(jià)格，-1/1美元的貿(mào)易價(jià)格為2.80元人民幣，非貿(mào)易外匯1的官方報(bào)價(jià)為1.50元人民幣。第二階段(1985-1990年)。在人民幣雙重匯率制度下，外貿(mào)企業(yè)遭受政策性虧損，增加了財(cái)政補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)，國(guó)際貨幣基金組織和國(guó)外廠商反對(duì)雙重匯率。