這種發(fā)行機(jī)制意味著只有美國政府發(fā)行國債的時(shí)候才能發(fā)行美元，這意味著如果美國想多發(fā)行美元，那么必須同時(shí)增加政府的負(fù)債比例，發(fā)行的美元就等于政府的負(fù)債，誰都不想增加負(fù)債率，所以美元在這種機(jī)制下不可能超發(fā)，這是美元這么多年來一直發(fā)行量不大的原因，因?yàn)檫@個(gè)機(jī)制遏制了當(dāng)局多發(fā)行美元的原始沖動(dòng)。
1、為什么美國可以大量發(fā)行美元？
說美國大量發(fā)行貨幣是很誤導(dǎo)的說法，正確的描述應(yīng)該是美國可以通過調(diào)節(jié)利率或者量化寬松的方式放寬市場(chǎng)上的美元供給。其實(shí)不只有美國可以大量寬松貨幣供給，其它主要發(fā)達(dá)國家都在不造成通貨膨脹的情況下大幅度地增加貨幣供給，甚至比美國還要寬松，以至于美元匯率一直在漲，比如歐洲和日本，利率都長期低于0，而且央行還一直在購買債券（也即QE）。
相比起來，美國這幾年倒是在連續(xù)緊縮美元供給，已經(jīng)連續(xù)加息7次了，同時(shí)還在縮表，一直在收緊美元供給，其實(shí)發(fā)行貨幣最多的，可能還是中國。中國既可以調(diào)節(jié)利率或下調(diào)準(zhǔn)備金來增加人民幣的供給，也可以靠行政手段，直接給銀行下達(dá)放貸指標(biāo)任務(wù)，想印發(fā)多少就可以發(fā)多少，完全自由掌握，不受市場(chǎng)限制，目前中國的M2已經(jīng)超過美國和歐元區(qū)M2的總和了，而且還沒有放緩的跡象。
2、美元的發(fā)行是根據(jù)什么？
終于要談一個(gè)和我們每一個(gè)人財(cái)富息息相關(guān)的話題，這就是貨幣的發(fā)行，主要談美元是怎么發(fā)行的，我希望通過本文你能了解美元的發(fā)行機(jī)制，貨幣的真正含義，背后機(jī)制安排的原理。一美國是怎么發(fā)行貨幣的？美元作為世界通用貨幣，極其穩(wěn)定，所以各國都大量?jī)?chǔ)備，爭(zhēng)相購買其國債，要搞清楚美元是如何發(fā)行的，我們先搞清楚這幾個(gè)角色的關(guān)系：美國國會(huì)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，美國財(cái)政部，私人銀行第一個(gè)問題：到底誰具有貨幣的發(fā)行權(quán)？按照美國法律規(guī)定，只有國會(huì)才有貨幣發(fā)行權(quán)，而國會(huì)是人民投票產(chǎn)生的委員組成的，所以本質(zhì)上來說，貨幣發(fā)行權(quán)屬于美國老百姓，
但是國會(huì)是一個(gè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，怎么發(fā)行？所以他必須要授權(quán)一個(gè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，這個(gè)機(jī)構(gòu)就是美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)。注意，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)由一個(gè)管理結(jié)構(gòu)和12家私人銀行組成，這個(gè)管理結(jié)構(gòu)叫做聯(lián)邦儲(chǔ)備局，他是屬于政府的一部分，執(zhí)行管理職能；為什么需要12家私人銀行組成呢？因?yàn)殂y行本質(zhì)上也是企業(yè)，而他們沒有國有企業(yè)這個(gè)概念，所以只能選擇私人銀行，而之所以12家的原因，是因?yàn)槿绻挥幸患宜饺算y行加入聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)都會(huì)被其他州拒絕，因?yàn)閾?dān)心不公平競(jìng)爭(zhēng)，所以就選了12家不同地方的銀行代表各個(gè)州，
然后國會(huì)是通過《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》授權(quán)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)雖然是一家私人銀行，但不是以盈利為目的，和央行一樣執(zhí)行貨幣發(fā)行，調(diào)節(jié)利率的功能。第二個(gè)問題：怎么發(fā)行？首先是美國財(cái)政部發(fā)行國債，美國財(cái)政部代表美國政府，而國債本質(zhì)是借錢，所以財(cái)政部發(fā)行國債的含義就是美國政府向公眾借錢，承諾到期還本付息，那么憑什么獲得老百姓的信任呢？財(cái)政部以未來的稅收作為抵押向社會(huì)發(fā)行國債。
政府收稅是法律規(guī)定的責(zé)任，所以這個(gè)稅收從財(cái)務(wù)角度來說，就是美國政府的未來收入，以未來的收入作為抵押向社會(huì)借錢，這個(gè)性質(zhì)類似買股票，因?yàn)橘I股票也是買企業(yè)未來的盈利能力，因?yàn)槊绹鴱?qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國力，所以大家都相信美國政府的國債是可信任，收益穩(wěn)定的投資品種，所以很多人買，包括中國，當(dāng)我們說外匯儲(chǔ)備多少多少億美元的時(shí)候，其實(shí)指的是購買了多少億美元的國債，為什么不直接持有美元而持有美元國債？只有傻子才會(huì)直接持有美元，因?yàn)闆]有人會(huì)給你利息，而買國債的話，同樣安全還有2.6%左右的利息，所以這是持有美元最好的方式。
順便指出一個(gè)社會(huì)上廣泛流傳的謬論，為什么現(xiàn)在不給美國試壓，要他還錢？他們忘記了并不是美國政府直接借了我們的錢，是我們買了他們的國債，國債作為一種商品是我們自愿買的，所以最多是拋售美債，但拋售之后價(jià)格必然下跌，反而會(huì)讓我們手里的美債貶值，得不償失，而且也沒有其他更好的投資方式，當(dāng)美國財(cái)政部發(fā)行國債后，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)印刷美元然后購買這些國債，財(cái)政部拿到這些美元之后，執(zhí)行各種他應(yīng)該盡的責(zé)任，比如搞基礎(chǔ)建設(shè)，國防，教育，醫(yī)療等，這些錢就通過商業(yè)銀行流通起來了。
