轉(zhuǎn)注冊(cè)制沒聽說過，可能是要問股票的注冊(cè)時(shí)是什么含義。注冊(cè)制帶來的影響一、大量股票上市我們首先來看下6月12日深交所發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的內(nèi)容精簡(jiǎn)版，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的落地，A股注冊(cè)制的推廣進(jìn)程由原先的科創(chuàng)板試點(diǎn)變?yōu)閯?chuàng)業(yè)板推廣，不遠(yuǎn)的將來A股有望實(shí)施全面注冊(cè)制，這可謂是大勢(shì)所趨。
1、股票的轉(zhuǎn)注冊(cè)制是什么含義？有什么作用？
轉(zhuǎn)注冊(cè)制沒聽說過，可能是要問股票的注冊(cè)時(shí)是什么含義？有什么作用？現(xiàn)在公司要在資本市場(chǎng)上市有幾種IPO路徑，我國(guó)資本市場(chǎng)主要的制度有審核制和注冊(cè)制。簡(jiǎn)單一點(diǎn)講，審核制就是要符合證監(jiān)會(huì)的業(yè)績(jī)要求，你的財(cái)務(wù)必須規(guī)范三年之后滿足上市條件才可以審核給予上市，這個(gè)制度主要用在主板市場(chǎng)，從去年的IPO數(shù)量看是呈現(xiàn)下降，其中的原因就是對(duì)上市企業(yè)的業(yè)績(jī)要求越來越高了，很多公司都達(dá)不到這個(gè)門檻，而且申請(qǐng)主板上市IPO排隊(duì)的時(shí)間估計(jì)要2年左右。
注冊(cè)制是今年在科創(chuàng)板上實(shí)行的全新制度，屬于資本市場(chǎng)的增量市場(chǎng)，注冊(cè)制也是今后的發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)的注冊(cè)制和美股的注冊(cè)制有差別，比如說交易制度只有前5個(gè)交易日是不設(shè)漲跌幅限制的，還有上市標(biāo)準(zhǔn)有5個(gè)可以允許未盈利但有研發(fā)能力的公司上市融資，說白了就是之前很多公司可能是拿政府補(bǔ)貼的，現(xiàn)在不給了上科創(chuàng)板來融股民的資。
當(dāng)然你也可以選擇國(guó)外上市，比如美國(guó)的股市等，審核制轉(zhuǎn)到注冊(cè)制只是時(shí)間問題，作用有幾點(diǎn)：第一，讓好公司不在流出去，比如騰訊阿里，這些核心資產(chǎn)流出去了實(shí)在可惜；第二，幫助有研發(fā)能力的科研型公司上市融資，幫助他們更好的發(fā)展；第三，注冊(cè)制是趨勢(shì)，投資者機(jī)構(gòu)發(fā)生變化上市制度也要與國(guó)際接軌。最后，市場(chǎng)要走向成熟，注冊(cè)制是必然的結(jié)果，
2、股票市場(chǎng)的注冊(cè)制到底是什么？
注冊(cè)制是成熟市場(chǎng)股票發(fā)行的通行制度，經(jīng)過了上百年的實(shí)驗(yàn)，是非常成功的制度。以美股注冊(cè)制為例，公司上市很容易，公司向交易所申請(qǐng)，由券商承銷，會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，就完成了上市流成，得出初步定價(jià)區(qū)間（比如5一8元），最后就是確定新股最終發(fā)行價(jià)，新股發(fā)行價(jià)由50家大型機(jī)構(gòu)詢價(jià)，有投行，養(yǎng)老金，公募基金，私募基金，保險(xiǎn)公司，投資公司等投標(biāo)，去掉最高，最低價(jià)，得到平均價(jià)就是新股發(fā)行價(jià)，
美股新股發(fā)行，是以市盈率，市凈率，凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)定價(jià)為依據(jù)，一般行業(yè)公司，市盈率6一10倍，以凈資產(chǎn)的9折，市凈率低于1，只有高科技，高成長(zhǎng)的新興行業(yè)可以高溢價(jià)發(fā)行，比如阿里巴巴，發(fā)行市盈率高達(dá)37倍，又比如前久萬達(dá)集團(tuán)，在美國(guó)，歐洲收購(gòu)了很多影視，文化資產(chǎn)，耗資16億歐元，在美股上市，由會(huì)計(jì)師事務(wù)所，投行給出的初步詢價(jià)區(qū)間6億一8億美元，最終機(jī)構(gòu)詢價(jià)定為6億美元，當(dāng)日上市就跌破發(fā)行價(jià)，最近市值在4億美元。
美股上市公司分為控股股東制度，合伙人制度兩類，控股股制度就是誰控股，誰來管理公司，控股股東最低持股比例不得低于33%，這33%不準(zhǔn)在二級(jí)市場(chǎng)減持，持股5%以上的大股東，每年減持比例不能高于1%，公司業(yè)績(jī)下滑，虧損不得減持，持股5%以下的小股東，新股上市當(dāng)天就能賣出，但由于大部分新股是折價(jià)發(fā)行，上市當(dāng)天又破發(fā)，原始股東是虧損的，所以就沒有減持壓力，只有公司發(fā)展壯大了，原始股東和二級(jí)市場(chǎng)投資者才能共同享受股票上漲的紅利，
合伙人制度，就是管理團(tuán)隊(duì)持有少量股權(quán)，但擁有公司的管理權(quán)，大股東持有多數(shù)股票，只能享受分紅，股票減持也有嚴(yán)格的期限，數(shù)量限制，阿里巴巴就是合伙人制度。美股虧損公司也是能上市的，但只限于高科技公司，發(fā)行價(jià)格很公平，很多偉大的公司，上市時(shí)是虧損的，有慧眼者就實(shí)現(xiàn)了烏雞變鳳凰，在美股上市的公司，每年要向交易所繳納上佰萬美元的會(huì)費(fèi)，如果公司質(zhì)地不好，跌破1美元，將退市到股轉(zhuǎn)市場(chǎng)交易，如果有造假上市被查到，美國(guó)證券會(huì)將作出非常嚴(yán)厲的懲罰，造假者將傾家蕩產(chǎn)，甚至坐牢，投資者會(huì)得到全額賠償，公司無力承擔(dān)的，將由交易所，投行，會(huì)計(jì)師事務(wù)所共同賠償，而且中介機(jī)構(gòu)會(huì)被重罰，有了這些嚴(yán)格措施，爛公司一般不敢到美股上市，也就沒有公司排隊(duì)上市的現(xiàn)象。
