小米作為第一家同股不同權(quán)公司就倒在臨門(mén)一腳、三是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不接納虧損公司，一些互聯(lián)網(wǎng)公司和科技公司上市前還是虧損的，不適宜在國(guó)內(nèi)上市，只能選擇到美國(guó)上市，像京東、新浪、蔚來(lái)等。京東、阿里巴巴不在中國(guó)上市的原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是國(guó)外上市太方便了，那為什么很多優(yōu)秀的企業(yè)能在美國(guó)上市卻不能在A股上市呢。
1、京東、阿里巴巴為什么不在中國(guó)上市？
京東、阿里巴巴不在中國(guó)上市的原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是國(guó)外上市太方便了。我們回過(guò)頭了看看中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，大部分都是在美國(guó)上市的，那是什么原因讓這些中國(guó)企業(yè)遠(yuǎn)赴海外上市呢？我來(lái)分析一下原因。其一：嚴(yán)格上市條件中國(guó)上市有一條嚴(yán)格的要求，這也是讓大部分互聯(lián)網(wǎng)的公司止步于此，親手把企業(yè)推向美國(guó)，要求就是三年以上盈利，并且累計(jì)超過(guò)人民幣三千萬(wàn)元。
其二：時(shí)間跨度在中國(guó)，從申請(qǐng)到正式掛牌平均需要1-2年時(shí)間以上，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成長(zhǎng)是等不起的，要是等兩年后再去上市籌資，可能被另一家在美國(guó)上市的企業(yè)顛覆了也有可能。相反，在美國(guó)上市最快四個(gè)月搞定，在最受中國(guó)企業(yè)青睞的納斯達(dá)克上市最快4個(gè)月就可以搞定，在納斯達(dá)克的“公告板市場(chǎng)”（OTCBB）上市最短只要5至6個(gè)月便能完成手續(xù)。
沒(méi)有選擇在國(guó)內(nèi)上市當(dāng)然還有更多其它因素，但我認(rèn)為兩個(gè)是主要因素，另外阿里巴巴也不能說(shuō)沒(méi)有在中國(guó)上市過(guò)，2007年11月6日，阿里巴巴在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，其后進(jìn)行了私有化。此后阿里巴巴有意在香港上市，但因同股不同權(quán)的問(wèn)題而選擇了美國(guó)，也在香港引起了熱烈的討論，馬云還說(shuō)，集團(tuán)沒(méi)能在香港上市非常遺憾，但這并不意味著香港失去了一個(gè)機(jī)會(huì)，而是阿里巴巴錯(cuò)失了香港，也許是因?yàn)殄e(cuò)誤的時(shí)間，或是準(zhǔn)備和溝通的問(wèn)題。
之所以不選擇阿里巴巴上市是因?yàn)楦劢凰辉试S以小控大，馬云團(tuán)隊(duì)股份就不足以控制阿里巴巴了，估計(jì)京東也是這方面的考慮，目前劉強(qiáng)東手頭上有15.8%的股權(quán)，及80.2%的投票權(quán)。所以沒(méi)有選擇在香港上市，而現(xiàn)在香港已經(jīng)選擇在改革，允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，再也不會(huì)錯(cuò)過(guò)阿里巴巴了。中國(guó)的A股目前也在進(jìn)行革新，邀請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以CDR的方式回歸，
那么CDR是什么呢？這邊順帶科普一下。中文名是：中國(guó)存托憑證，中國(guó)目前的法律規(guī)定：注冊(cè)在海外的公司并不能直接在A股上市，而CDR可以幫助境外包括香港的上市公司將部分已發(fā)行的股票，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行，在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市，并以人民幣交易結(jié)算，供國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買(mǎi)賣(mài)。通俗點(diǎn)說(shuō)，就像赴美生子，懷胎十月好不容易在國(guó)外生了個(gè)寶寶，現(xiàn)在目標(biāo)完成想繼續(xù)回國(guó)發(fā)展，
2、京東物流獲批香港IPO，為什么不在A股上市？
這個(gè)有兩個(gè)原因。首先，京東物流自從融資開(kāi)始拿的就是美元的資本，上市是一個(gè)前期投資人獲利退出的過(guò)程，它必然要到一個(gè)流動(dòng)性更強(qiáng)，資本更容易轉(zhuǎn)移的資本市場(chǎng)去發(fā)行股票，查看IPO申請(qǐng)書(shū)，以往投資人所持有的優(yōu)先股，無(wú)一例外都在上市之前兌換成了公司的股票，而所有的優(yōu)先股計(jì)價(jià)也全部都以美元進(jìn)行。其次，京東物流未來(lái)的發(fā)展也依然是一個(gè)國(guó)際化的選擇，它需要更大規(guī)模的國(guó)際資本的介入，以推動(dòng)自己管理體系和技術(shù)、運(yùn)輸體系的增長(zhǎng)，
它在國(guó)內(nèi)A股上市的話許多它在之前所做的跨境相關(guān)公司架構(gòu)都沒(méi)有用了，它需要花費(fèi)1~2年的時(shí)間在拆除這些紅籌股的架構(gòu)才能完成國(guó)內(nèi)上市的準(zhǔn)備，這對(duì)于當(dāng)下必須尋求資本市場(chǎng)支持的京東物流來(lái)說(shuō)，有些太麻煩了。如果像科創(chuàng)板設(shè)計(jì)的那樣發(fā)行股權(quán)憑證的話，京東物流又擔(dān)心在國(guó)內(nèi)科創(chuàng)板容不到它所需要的那么大量的資金，幾個(gè)意見(jiàn)結(jié)合下來(lái)，他去海外上市是一個(gè)優(yōu)先的選擇，但美國(guó)目前為止對(duì)于中概股的政策越來(lái)越收緊，而且也越來(lái)越不友好，相關(guān)投行對(duì)于中概股高科技企業(yè)認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)苛，這些加上加起來(lái)的話，京東物流回歸到香港IPO是一個(gè)必然的選擇。
3、中國(guó)企業(yè)為什么到納斯達(dá)克上市，不在上海或深圳上市？
