我認(rèn)為A股或今后的科創(chuàng)板都可以用注冊(cè)制，不是一定要用審核制。需要特別注意的一點(diǎn)，注冊(cè)制需要一個(gè)“有進(jìn)有退”的市場(chǎng)機(jī)制支撐，才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，提高資本的配置效率，美國(guó)等證券市場(chǎng)實(shí)行的都是注冊(cè)發(fā)行制，股市里的新股發(fā)行，主要有注冊(cè)制和核準(zhǔn)制兩種方式。
1、A股IPO為什么一定要用審核制，為什么不直接用注冊(cè)制度？
我認(rèn)為A股或今后的科創(chuàng)板都可以用注冊(cè)制，不是一定要用審核制。但前提條件，必須都應(yīng)在制度上法律法規(guī)上己建立起與之配套的制度，把違法犯罪成本提高到這些違法犯罪人不敢再繼續(xù)犯罪下去的程度。不能罰款設(shè)頂格金額，如現(xiàn)在六十萬(wàn)，今后三千萬(wàn)。這不能制止他們犯罪行為，因他們一上市就可以有幾億幾十億，罰幾千萬(wàn)還是合算的如同鼓勵(lì)。
應(yīng)一旦查出按違法犯罪得利金額的十倍罰款，二倍退賠給股民，退一罰一。八倍收繳國(guó)庫(kù)，立即無(wú)條件退市，同時(shí)按犯罪輕重給于刑法嚴(yán)判，這樣才能使為了圈錢騙錢的公司不會(huì)組成上市堰塞湖問(wèn)題?，F(xiàn)在由于犯罪成本低，又有馮小樹(shù)們配合，就是審核制也虛假公司一大堆，如在制度法制上仍沒(méi)有改變情況下推出科創(chuàng)板，再加上用寬容把原來(lái)審核制下不可以上市的公司，名正言順地可以上市。
這對(duì)于我們股市將是毀滅性地股災(zāi)，因此不在于審核制還是注冊(cè)制。我們學(xué)習(xí)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，不能選擇性學(xué)習(xí)，也應(yīng)把制度法制也一起學(xué)習(xí)過(guò)來(lái)，另外我們管理層喜歡講上市發(fā)行常態(tài)化。這種不按市場(chǎng)變化，不敬畏市場(chǎng)的講法做法，卻當(dāng)成一個(gè)正確時(shí)髦的詞語(yǔ)一直在講一直在做。這兩方面不改變，就是我們上了世界上最多的股票，既不能支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又傷了廣大股民的心，而且會(huì)股災(zāi)連連，
2、A股為什么需要科創(chuàng)板，它成立的目的和意義有哪些？
中國(guó)一流的公司，要嗎都去美國(guó)上市，要嗎都去香港上市，這是撐門面的需要。反觀A股滬深中小創(chuàng)四板，真正的日后能成為世界級(jí)的上市公司，可謂顯得鳳毛麟角，華為這樣的好公司又不上市了，這是中國(guó)股市的現(xiàn)狀與存在的問(wèn)題，大部分公司都是僵尸企業(yè)，根本就沒(méi)有公司國(guó)際化戰(zhàn)略的定義，上市的目的性就是融資圈錢，因?yàn)樯鲜泄镜膬糍Y產(chǎn)往往會(huì)翻幾番，然后高管減持套走現(xiàn)金，又將包袱甩掉了。
這是玩套路，通過(guò)到手的錢，又將另一家公司包裝好了，再返回來(lái)上市圈錢，科創(chuàng)版是注冊(cè)制，這是一次制度性深刻變革的試驗(yàn)田，這將徹底的打破僵尸企業(yè)，以往上市后，就不能直接退市，三年虧損嚴(yán)重加個(gè)ST，再虧損加個(gè)星，這樣的仙股一大堆。制度性變革將徹底的改變中國(guó)股市的生態(tài)性結(jié)構(gòu)，將終結(jié)題材股炒作機(jī)會(huì)，這樣做的目標(biāo)將使上市公司不在是稀缺性資源配置，殼資源就沒(méi)有市場(chǎng)，資產(chǎn)重組以后將在優(yōu)質(zhì)上市公司身上發(fā)生，垃圾股身上就在也看不到了。
3、新證券法將ipo核準(zhǔn)制改為注冊(cè)制，是否會(huì)導(dǎo)致上市公司質(zhì)量下降？
上市制度由核準(zhǔn)制變?yōu)樽?cè)制，代表后期公司上市條件大大降低，核準(zhǔn)制上市首先公司的財(cái)務(wù)盈利情況，注冊(cè)地，注冊(cè)時(shí)間，某些時(shí)候?qū)π袠I(yè)還有要求，特別對(duì)公司持續(xù)盈利有著很大的要求，主板，中小板需要持續(xù)三年，創(chuàng)業(yè)板需要兩年，并且每年的業(yè)績(jī)都要達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求，這相當(dāng)于把很多企業(yè)拒之門外了，很多公司的雖然能夠盈利，但很難做到持續(xù)性的情況。
并且每年國(guó)家政策都在改動(dòng)，行業(yè)政策變動(dòng)較大，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，但該公司本身行情地位穩(wěn)定，完成上市要求并不困難，所以一些優(yōu)質(zhì)的大公司才能上市，再次我們看到除了科創(chuàng)板的上市公司，總市值在10億的公司沒(méi)有，但改為注冊(cè)制后，注冊(cè)制度不對(duì)公司盈利要求做出限制，要求公司能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)就行，或者說(shuō)對(duì)公司的質(zhì)地不做審核要求，公司具體好與壞讓市場(chǎng)去判斷，相當(dāng)于大幅度降低上市公司門檻，那是否會(huì)帶來(lái)上市公司質(zhì)量的下降呢，下面我來(lái)說(shuō)說(shuō)我的觀點(diǎn)。
制度的的優(yōu)與劣任何制度都存在優(yōu)點(diǎn)和弱點(diǎn)，只是在每個(gè)階段下，哪種制度的優(yōu)勢(shì)大于劣勢(shì)，采用那種制度，比如原本A股的上市條件是審批制后期過(guò)度到核準(zhǔn)制度，為何A股需要采用核準(zhǔn)制度，不和一些歐美國(guó)家一樣采用注冊(cè)制度，最主要的原因是A股的市場(chǎng)的不成熟和制度的不成熟，一旦開(kāi)放上市制度后，會(huì)造成哪些問(wèn)題：第一，我國(guó)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)跟發(fā)達(dá)國(guó)家存在很大差別，公司的造假的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，一旦讓這些魚龍混雜的公司上市后，必然對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)很大沖擊，本身制度的不健全，很多監(jiān)管不到位，無(wú)法構(gòu)建一個(gè)健康的市場(chǎng)的，并且能夠阻止資本市場(chǎng)的發(fā)展的步伐。
