二、缺陷有些人認(rèn)為由于某些企業(yè)操縱當(dāng)期利潤空間較大，導(dǎo)致某些企業(yè)市盈率（股價(jià)/每股盈利）失真，不如企業(yè)市凈率更客觀靠譜。股市諺語有云——“牛市看市盈率，熊市看市凈率”，市盈率和市凈率都屬于上市公司常見的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，那么，市盈率和市凈率究竟都是什么呢。
1、市盈率和市凈率分別指代什么，數(shù)據(jù)的高低有什么不同？
股市諺語有云——“牛市看市盈率，熊市看市凈率”，市盈率和市凈率都屬于上市公司常見的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，那么，市盈率和市凈率究竟都是什么呢？下文之中，杰克將為朋友們做詳細(xì)解析。1.市盈率（1）什么是市盈率？市盈率是評(píng)估上市公司的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)水平是否合理的常用指標(biāo)之一，相對(duì)比市凈率，市盈率是投資者更為熟悉的核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，市盈率的英文全稱是Priceearningsratio，英文簡(jiǎn)稱PE，從概念上看，市盈率是指上市公司的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)與每股收益之間的比率，通常用“倍”作為計(jì)量單位，需要強(qiáng)調(diào)的是，這樣計(jì)算出來的市盈率是指靜態(tài)市盈率，也就是說，靜態(tài)市盈率的計(jì)算公式如下：靜態(tài)市盈率=股價(jià)/當(dāng)期每股收益為了方便朋友們理解市盈率的計(jì)算，杰克用市盈率的公式來簡(jiǎn)單打個(gè)比方，比如A上市公司前一年的股價(jià)是9元，前一年的每股收益是3元，那么，A上市公司的市盈率就是：9÷3=3倍，那么，這家上市公司的靜態(tài)市盈率是3倍，動(dòng)態(tài)市盈率的計(jì)算則稍微復(fù)雜一丟丟，計(jì)算公式如下：動(dòng)態(tài)市盈率=靜態(tài)市盈率*[1/(1 年復(fù)合增長率)^n]對(duì)于數(shù)學(xué)水平一般的小伙伴來說，看到動(dòng)態(tài)市盈率的計(jì)算公式估計(jì)都懵圈了，其實(shí)，不必懵圈，更不必郁悶，因?yàn)闊o論是動(dòng)態(tài)市盈率，還是靜態(tài)市盈率，都無需我們自行計(jì)算，在行情軟件的F10之中均能直接查看到對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)，比如這家上市公司A的靜態(tài)市盈率是4.88倍，動(dòng)態(tài)市盈率是5.33倍，
一般來說，在行情軟件個(gè)股界面的右側(cè)窗口之中就有所顯示的PE默認(rèn)的是動(dòng)態(tài)市盈率，顯示的是“PE（動(dòng)）”，后面的數(shù)值就是多少倍市盈率，上市公司A的動(dòng)態(tài)市盈率PE（動(dòng)）5.33倍直接顯示在窗口信息之中，靜態(tài)市盈率則需要在F10數(shù)據(jù)之中查看，為什么會(huì)如此？因?yàn)橥ǔ碚f，動(dòng)態(tài)市盈率比起靜態(tài)市盈率更能反映上市公司的狀況，代表了上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L或市值發(fā)展的動(dòng)態(tài)變化，因此，在大多數(shù)情況之下，查看上市公司的市盈率都是以動(dòng)態(tài)市盈率為主，所以，行情軟件的個(gè)股窗口之中默認(rèn)顯示的市盈率也是動(dòng)態(tài)市盈率，而非靜態(tài)市盈率。
雖說我們可以不要深究市盈率究竟是怎么計(jì)算出來的，但是至少要知道怎樣的市盈率水平才是投資安全邊際之內(nèi)，怎樣的市盈率超出了投資的安全邊際，這是普通投資者所必須掌握的重點(diǎn)因素，（2）市盈率數(shù)值高低應(yīng)當(dāng)怎樣評(píng)估？市盈率反映的是股市或上市公司未來的發(fā)展?jié)摿?，一般而言，市盈率越低，相?duì)所具有的發(fā)展?jié)摿驮酱螅环粗?，市盈率越高，就表示潛在的風(fēng)險(xiǎn)越大，話說回來，不同市場(chǎng)、不同投資風(fēng)格對(duì)市盈率的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)均有所不同，因此，不能一概而論。
價(jià)值投資的典范股神巴菲特的老師——“證券分析之父”本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham）所定義的市盈率安全范圍是在10倍之內(nèi)，而巴菲特本人在投資實(shí)踐之中的市盈率安全范圍則是在15倍以內(nèi)，那么，我們A股市場(chǎng)的市盈率安全范圍又是多少呢？綜合A股市場(chǎng)的行情特征以及估值機(jī)制，杰克認(rèn)為，只要不超過30倍的市盈率則可視為在安全范圍之內(nèi)，相對(duì)不會(huì)具有太大的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，超過30倍的則需評(píng)估上市公司的增長是否與高市盈率相匹配，為了讓朋友們能更加清晰市盈率數(shù)值高低的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，杰克制定了市盈率的一般評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)表：截止2019年8月2日收盤，A股最高的市盈率是9893.91倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離第二位的5781.27倍，超過1000倍市盈率的上市公司目前具有34家，超過100倍的則有534家，
除了高市盈率的上市公司，截止2019年8月2日收盤，在30倍市盈率之內(nèi)的上市公司則有1433家，15倍以內(nèi)的有590家，10倍以內(nèi)的有254家，5倍以內(nèi)的有34家，最低市盈率的是2.24倍。從最高的9893.91倍到最低的2.24倍，足以看出A股不同上市公司的市盈率水平的差異之大，杰克認(rèn)為，由于目前A股市盈率的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)與其他股市有所不同，因此，在評(píng)估A股上市公司的市盈率水平是否合理時(shí)，不能僅僅看市盈率的數(shù)值是多少，需綜合上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L情況和其他核心財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估，以便產(chǎn)生更為客觀準(zhǔn)確的評(píng)估結(jié)果。
