券商行業(yè)的研究報(bào)告，思路很清晰，會(huì)以總-分-總的方式詳細(xì)闡述、論證自己的思路。讀懂券商行業(yè)研究報(bào)告，需要的是結(jié)合行業(yè)思考，高盛的盈利能力不得不提及，即便是在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大背景下，高盛仍然保持較強(qiáng)的盈利能力，對(duì)于券商行業(yè)研究報(bào)告，更多的是參考與自身認(rèn)知的補(bǔ)充，需要結(jié)合實(shí)際行業(yè)、板塊思考，是重要輔助自己投資的實(shí)在內(nèi)容。
1、高盛是個(gè)什么樣的企業(yè)？
對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾呓秸J(rèn)為：可能在大多數(shù)人的印象中，高盛兩個(gè)字如雷貫耳，大家都或許知道它是一家很老的投行，而且也是很多商科畢業(yè)生的奮斗目標(biāo)。高盛成立于1869年，算是一家在世界上都擁有悠久歷史以及規(guī)模最大的投行之一了，作為金融界的“巨鱷”它主要向全球提供廣泛的投資、咨詢和金融服務(wù)?？蛻舯榧敖鹑谄髽I(yè)、政府機(jī)構(gòu)、私營(yíng)公司和個(gè)人，
從實(shí)力來(lái)看，高盛在2017年的《財(cái)富》500強(qiáng)排行榜中，位列第78位。作為獨(dú)立投行模式的杰出代表，高盛本身?yè)碛歇?dú)特的業(yè)務(wù)模式和高效的管控架構(gòu)，具備較高的全球一體化運(yùn)營(yíng)水平，高盛深耕投行全產(chǎn)業(yè)鏈，業(yè)務(wù)條線清晰，收入以手續(xù)費(fèi)為主，機(jī)構(gòu)、投行、投資和資管四大條線貢獻(xiàn)相對(duì)均衡。另外，高盛的盈利能力不得不提及，即便是在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大背景下，高盛仍然保持較強(qiáng)的盈利能力，
2、如何讀懂券商行業(yè)研究報(bào)告？
券商機(jī)構(gòu)發(fā)布的行業(yè)報(bào)告，具有很好的參考意義，經(jīng)常閱讀行業(yè)的研報(bào)，對(duì)各個(gè)行業(yè)的了解更為充分，也能清楚了解市場(chǎng)的資金流向、行業(yè)動(dòng)向。那么，應(yīng)該如何讀懂券商行業(yè)研究報(bào)告呢？總結(jié)與報(bào)表，需要詳細(xì)閱讀：這算是一份最近券商機(jī)構(gòu)發(fā)布的對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的調(diào)研報(bào)告，調(diào)研報(bào)告內(nèi)容很多，我們優(yōu)化擇選了內(nèi)容進(jìn)行解讀，以便大家了解如何閱讀行業(yè)研報(bào)內(nèi)容，
這份研報(bào)對(duì)7月份公布的6月份壽險(xiǎn)保險(xiǎn)同比增長(zhǎng)8.1%、產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)同比增加11.29%進(jìn)行了詳細(xì)分析，研報(bào)內(nèi)講到了有三點(diǎn)：1、保險(xiǎn)行業(yè)公司整體壽險(xiǎn)與產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增加；2、對(duì)比各家上市公司在壽險(xiǎn)方面的增長(zhǎng)速度；3、對(duì)比各家保險(xiǎn)上市公司產(chǎn)險(xiǎn)同比增速。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)板塊的上市公司不多，僅僅只有幾家公司，所以較容易做全行業(yè)對(duì)比，
6月份對(duì)比壽險(xiǎn)情況，平安同比增長(zhǎng)10.43%，環(huán)比-1.11%；新華同比增加7.12%，環(huán)比增長(zhǎng)71.38%；太保同比增長(zhǎng)12.54%，環(huán)比增長(zhǎng)61.01%；人壽同比增長(zhǎng)6.56%，環(huán)比增加111.99%；人保同比增長(zhǎng)-4.69%，環(huán)比增加27.38%。而產(chǎn)險(xiǎn)方面呢？人保同比增長(zhǎng)8.64%，環(huán)比增長(zhǎng)22.28%；平安同比增長(zhǎng)13.36%，環(huán)比增長(zhǎng)5.77%；太保同比增長(zhǎng)17.2%，環(huán)比增長(zhǎng)17.74%，
從研報(bào)中，能很清晰的看出最近月份上市公司的增長(zhǎng)情況。我們?cè)賮?lái)看：上兩張圖片分別是：我國(guó)人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)月度原保費(fèi)收入、上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)月度保費(fèi)、上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)月度保費(fèi)增速、上市險(xiǎn)企產(chǎn)險(xiǎn)月度保費(fèi)與上市險(xiǎn)企產(chǎn)險(xiǎn)月度保費(fèi)增速，這就能直觀的反應(yīng)各個(gè)指標(biāo)信息，能更好對(duì)比幾家上市公司的優(yōu)劣勢(shì)在哪里，增速快慢情況。利用查看我國(guó)人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)月度原保費(fèi)收入，就能很清楚的知道，月度上存在差異，并且財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的收入要大于壽險(xiǎn)，
那么，其他研報(bào)中的數(shù)據(jù)呢？能更好對(duì)比上市公司在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)方面的保費(fèi)占比及增速，一目了然。上圖分別是：平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)個(gè)險(xiǎn)新單月度保費(fèi)、平安產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)保費(fèi)結(jié)構(gòu)圖、中債國(guó)債10年期收益率走勢(shì)以及上市險(xiǎn)企A/H溢價(jià)走勢(shì)，這份研報(bào)中，對(duì)于個(gè)體上市公司還做出了分析，將平安這家上市公司的新單月度保費(fèi)以及累計(jì)保費(fèi)結(jié)構(gòu)拿出了分析，并且還對(duì)比了險(xiǎn)企在H股與A股之間的一家情況。
這一份行業(yè)性的研報(bào)就較為全面的分析了行業(yè)內(nèi)該對(duì)比的內(nèi)容，通過(guò)閱讀研報(bào)就能很快速了解該行業(yè)的基本情況，并且深入了解行業(yè)對(duì)比差值信息，我們?cè)賮?lái)看一份另外一個(gè)行業(yè)的研報(bào)，加深解讀框架：這是一份最近券商公布對(duì)銀行行業(yè)的研報(bào)，主題是主動(dòng)型基金投資風(fēng)格產(chǎn)生變化，銀行行業(yè)投資資金流入增加。其中講到了：1、2019年二季度銀行板塊的低配比例為7.33%，較一季度的9.69%守在了2.36個(gè)百分點(diǎn)；2、2019年二季度基金對(duì)銀行持倉(cāng)總市值為464.97億元，較一季度增加了41.21%；3、基金持倉(cāng)偏好估值偏低的國(guó)有大行以及盈利能力位居行業(yè)前列的優(yōu)質(zhì)零售行。
