美國(guó)投資人馬拉比在《學(xué)習(xí)熱愛對(duì)沖基金》一文中，總結(jié)了對(duì)沖基金的四個(gè)特征。首先，對(duì)沖基金顧名思義是用來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的一種基金，它與其他基金最顯著的不同在于交易時(shí)方向相反，數(shù)量相當(dāng)，對(duì)沖基金主要有兩大特點(diǎn)吸引投資者和基金經(jīng)理，相比大眾所熟知的共同基金，對(duì)沖基金似乎要更神秘。
1、對(duì)沖基金是怎么盈利的？
首先，對(duì)沖基金顧名思義是用來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的一種基金，它與其他基金最顯著的不同在于交易時(shí)方向相反，數(shù)量相當(dāng)。也正是因?yàn)檫@個(gè)特性使得風(fēng)險(xiǎn)被有效控制，降低了組合風(fēng)險(xiǎn)，雖然在收益為正的情況下意味著減少了收益，但對(duì)于追求穩(wěn)健型收益的投資者來說是一大福音，對(duì)沖基金主要有兩大特點(diǎn)吸引投資者和基金經(jīng)理。第一，對(duì)沖基金具有極大的投機(jī)成分，誰都希望能夠在牛市分一杯甜羹，
第二，對(duì)沖基金特別是對(duì)于基金公司來說管理費(fèi)極高，基金公司將這部分管理費(fèi)用當(dāng)做持續(xù)穩(wěn)定的收益。其次，因?yàn)樾【幉磺宄阒傅挠悄姆街黧w，是投資者還是基金經(jīng)理，所以兩邊都講講，對(duì)投資者來說，利用對(duì)沖基金獲得收益無非是看準(zhǔn)時(shí)機(jī)同時(shí)購入看跌期權(quán)。當(dāng)我們購買的股票跌價(jià)跌到了我們購買的期權(quán)價(jià)格以下，那我們就能將手中的股票以期權(quán)價(jià)賣出，從而沖掉風(fēng)險(xiǎn)，不至于虧損太多，
對(duì)基金經(jīng)理來說，盈利主要是管理費(fèi)用和利潤(rùn)提成?；鸾?jīng)理往往把目光放在利潤(rùn)提成上，業(yè)績(jī)報(bào)酬會(huì)根據(jù)賺取利潤(rùn)而得到提成，利潤(rùn)越多提成越多，但其實(shí)根據(jù)對(duì)沖基金的特點(diǎn)本身，現(xiàn)在越來越多的優(yōu)秀基金經(jīng)理人把視野從追逐業(yè)績(jī)移到了商業(yè)模式，追求企業(yè)阿爾法使他們變得更穩(wěn)健，合理看待管理費(fèi)用收益，而不是一味地冒險(xiǎn)追加杠桿，擾亂市場(chǎng)秩序。
2、什么是對(duì)沖基金呢？它是如何盈利呢？
相比大眾所熟知的共同基金，對(duì)沖基金似乎要更神秘，為數(shù)不多的媒體報(bào)告也常常圍繞“索羅斯英鎊狙擊”、“麥道夫龐氏騙局”等負(fù)面話題，似乎，對(duì)沖基金是更高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)行為。事實(shí)上，對(duì)沖基金因其更穩(wěn)定的收益、更低的風(fēng)險(xiǎn)，成為機(jī)構(gòu)資金和大規(guī)模家族資金的首選品種，比如，世界上最大規(guī)模的對(duì)沖基金橋水，為投資人管理著上千億美元的資產(chǎn)。
而且，對(duì)沖基金因?yàn)楦弑壤姆旨t獎(jiǎng)勵(lì)，也吸引了大批非常優(yōu)秀的基金經(jīng)理，什么是對(duì)沖基金？還真很難用一句話來給對(duì)沖基金一個(gè)很準(zhǔn)確的定義。美國(guó)投資人馬拉比在《學(xué)習(xí)熱愛對(duì)沖基金》一文中，總結(jié)了對(duì)沖基金的四個(gè)特征：1、私募，對(duì)沖基金屬于私募基金，不公開發(fā)行，有較高的投資門檻。2、業(yè)績(jī)提成，對(duì)沖基金更考驗(yàn)基金管理者的資產(chǎn)管理能力，所以，投資人和投資管理者通常是共享收益，通常是2%的管理費(fèi)，再加上20%的業(yè)績(jī)提成。
3、對(duì)沖，采用對(duì)沖的方式，屏蔽市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，只承擔(dān)勝率較大的風(fēng)險(xiǎn)，以取得確定的收益。4、杠桿，可以借助杠桿放大風(fēng)險(xiǎn)和收益，根據(jù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖基金的投資范圍很廣，除非上市公司的股權(quán)以外，對(duì)沖基金基本上可以投資所有的有價(jià)證券，股權(quán)、期權(quán)、股指期貨、大宗商品期貨、外匯，等等各種金融工具及衍生品，
投資組合的收益率在說對(duì)沖基金的盈利方式前，有必要先了解一個(gè)概念：投資組合的收益率。投資的目的是為了獲得回報(bào)，也就是要有正的收益率，但是在進(jìn)行任何一項(xiàng)投資之前，我們都無法預(yù)知未來到底是賺錢還是賠錢，這種不確定性就是投資的風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)成正比，風(fēng)險(xiǎn)越高收益可能越高。那么，有沒有可能既有高收益又有低風(fēng)險(xiǎn)呢？1952年，哈里.馬科維茨最早提出了風(fēng)險(xiǎn)與收益同等重要的概念，開創(chuàng)了現(xiàn)代投資組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融科學(xué)的開始，
現(xiàn)代金融理論把投資組合的收益分為兩部分，與市場(chǎng)無關(guān)的α收益，也叫做絕對(duì)收益，或者超額收益，與市場(chǎng)相關(guān)的β收益，也叫做相對(duì)收益。指數(shù)基金完全跟蹤的股票市場(chǎng)，是單純的β收益，只要市場(chǎng)上漲指數(shù)就會(huì)上漲，指數(shù)下跌自然也就會(huì)下跌，對(duì)沖基金想要獲得的是更有價(jià)值的α收益，也就是在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，要減少虧損甚至獲得收益。
